一周攻略 - 周進略 2017年4月24日
《一周攻略－周進略》港股重回區間上落，短期仍是科網看漲
《一周攻略》經過多個星期的窄幅波動，恆指２４０００至２４５００區間終於有所突破，
只不過並非向上，而是跌穿二萬四大關，上周所見，沽壓其實不算大，而最終仍能返回其上，可
見上述區間的可靠性，比絕大多數投資者想像中更強。
是的
，不難發現，所謂跌破，與其說是港股本身不濟，倒不如說是跟隨外圍市況而行。事實
上，踏入第二季，同時也是踏入４月份，首三周所見，每周也有不同的假期，結果是各周只有４
個交易日，假期氣氛濃厚，而即使歐美市場，亦有復活節假期的影響，故此，成交淡靜，而在相
對偏低的成交下，若有所謂突破，在技術分析上，不可以給予太大的分數。
＊地緣政治主導，股市重回舊區間＊
尤其值得留意，過去幾周，真正重要的經濟新聞不算多，大多數是地緣政治局勢的轉變，主
要是北韓的軍事威嚇，對於幾個主要大國之間的勢力均衡的影響。朝鮮半島的緊張，幸好有點緩
和，亦因此，過去幾周的市場，亦作出相應的反應。最緊張時，金價與油價齊升，ＶＩＸ更是急
升，而債價向上而股價向下，自不待言，如此一來，港股豈有不跟隨之理。這樣看，則即使跌穿
二萬四大關，亦不算什麼，畢竟上述區間運行已久，不是向上便是向下。更何況，當局勢沒有進
一步升級，整體市場氣氛平穩，港股便立即反彈，說明了市底不弱。
有趣的是，這樣的大市走向，投資者純粹捉路，有如無定向風，始終誰又可以看穿朝鮮局勢
呢？但炒股不炒市，卻是近年投資者致勝之道，大家把資金搬去最不受影響的科網板塊，更要非
龍頭不可，便有了近日騰訊（００７００）一再創新高的表現，帶起一眾科網股份，在在是逆市
奇芭。
＊港股欠缺火車頸，騰訊獨力難支＊
說起來，投資者絕非省油的燈，在應對上述風險的策略上，早已看透，即使什麼地緣政治，
一般來說，都影響不大，過去十年的情況看，一天起，兩天止，又或者一周起，兩周止，畢竟很
多問題，其實是結構性的，甚至是歷史性的，不是談判一兩年可以解決，投資者已早有預算，偶
爾便有這樣的風險事件，見怪不怪，其怪自敗。
當然，風物長宜放眼量，守穩２４０００至２４５００，又不算甚麼成就，真正重點是港股
缺乏可塑性高的火車頭，總不成次次都是騰訊，這樣的對已經如此市值的龐然大物，有的負擔，
難怪指數欲升無從。
＊應忍手減低注碼，別冒太大風險＊
誠然，這也怪不得港股，蓋當中市值相當比重是資產類別，例如地產，又或者內地巨企，前
者要以爛船多少根釘去秤，自然是不便宜不買，想升都難，而後者呢，若無足夠的Ａ股氣氛，又
或者政策配合，又難以吸引投資者進場。說起來，近期有新區概念，其實已相當不錯，但奈何當
地甚麼都未有，只有概念，真正可以把握的股份，不及大灣區，但大灣區所在地，投資者多年來
早已部署，考證有多少公司持有多少地皮，如此一來，估值偏低的可能性本身便是偏低矣。
無論如何，投資者如今可以做的不多，大形勢是資金流往美股等地，無論從價值投資法的角
度，抑或由走勢帶動量能看，都是很多機構投資者的選擇。散戶若要在港股搵食，較重要的是知
己知彼，沒有太大把握的時間，忍手好了，在早前一直維持的區間內，與其短兵相接幾十點過日
子，倒不如縮少注碼，或乾脆狠下心，買一點類似騰訊的股份，大市不動沒損失，大市要向上必
經此一股，則在沒有冒上太多風險的情況下，應是致勝之道。
短期即市走勢，大市既又重回上述區間，沒新理由，仍是維持在此的機會最大。《經濟通通
訊社特約分析師 周進略》（本欄逢周一刊出）
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