談國論企 - 黎偉成 2017年4月5日
《談國論企－黎偉成》服務業商務活動３月份加大擴力新訂單續增
《談國論企》中國的非製造業商務活動指數於２０１７年３月份環比再略為加大擴張力度，
尤其（１）服務業的商務活動明顯擴張，和新訂單仍然能夠保持步上升的良性勢頭，而（２）建
築業的商務活動明改善，但新訂單尚見縮小，（３）整體業務活
動預期的樂觀情緒尚處高水平。
連同製造業指數ＰＭＩ在外需未穩情況下有較快擴張態勢，相信中國的國民經濟在強化供給側的
政策支持底下可穩中求進發展。
＊零售業互聯網及軟件資本市場等服務強力擴張＊
來自中國國家統計局服務業調查中心與中國物流與採購聯會所發布的最新資料，非製造業商
務活動指數於２０１７年３月份達５５﹒１，較對上一個月高０﹒９個百分點，完全補回２月份
達５４﹒２環比下降０﹒４個百分點之失，比２０１６年２月份所達５３﹒８高１﹒６個百分點
，表明非製造業呈現反覆向好之象，重點有：
先看（甲）服務業擴張力度有明顯加強：（一）商業活動指數於２０１７年３月份所達到
５４﹒２，比對上一個月高整整１個百分點，止住２月份５３﹒２月環比回落０﹒３個百分點之
態，持續不斷反覆擴張為主的基調基本不變之餘，更再呈有改善之態，而擴張之前列行業，依次
為：零售業、航空運輸業、郵政業、互聯網及軟件信息技術服務業、貨幣金融服務、資本市場服
務、保險業等行業商業活動指數均位於５５以上的較高景氣區間，可以看到有好幾個重點行業保
持強勁的擴張力度，尤其惹人注目者為（Ｉ）零售業重新返回至「位於５５以上的較高景氣區間
」，且位於多個行業之首，意味境內的零售銷費活動重新提振，佳象也。
至於（ＩＩ）互聯網及軟件信息技術服務業仍然保持穩快擴張態勢，主要受惠於零售消費市
場朝著信息化、技術化的新層面成長。國家相當積極、主動和重點鼓勵以「互聯網＋」促互聯網
與居民日常消費、購物、投資、玩樂等活動緊扣起來，而移動電話通信的迅速發展，相信互聯網
及軟件信息技術服務業需求更殷。即使電信廣播和衛星傳輸服務業未處５５之上之數，相信仍保
較快擴張格局不變。
和（ＩＩＩ）貨幣金融服務業、保險業等行業商務活動指數，處於５５以上的水平已經有好
幾個月，可見擴張的力度相當強烈，而３月份更加上資本市場服務，是為服務業之升級轉型其中
重要標誌。
於臨界點以下者，有：道路運輸業、餐飲業、房地產業、居民服務及修理業等行業商務活指
數位於臨界點以下，業務總量有所回落，其中餐飲業、房地產業、居民服務及修理業更是處於收
縮狀況好一段時間，發展和表現相當差勁。
但（二）新訂單分類指數於２０１７年３月達５１﹒７，月環比大幅增加１﹒２個百點，連
同２月份達５０﹒５之升０﹒２個百分點形成二連升，止住１月份５０﹒３大幅回落０﹒６個百
分點和２０１６年１２月份５０﹒９環比下跌之０﹒３個百分點之態，仍保反覆擴張之狀。
＊業務活動預期指數重現明顯增長新佳態＊
（三）投入品價格分類指數於２０１７年３月份５１和回落１﹒２個百分點，保持２月份
５２﹒２月環比跌２﹒７個百分點之態，止住１月份５４﹒９相對於２１０６年１２月份
５４﹒９環比大幅增加２﹒４個百分點，壓力漸減。
由是（四）銷售價格分類指數於是月份４８﹒９，較對上一個月大幅回落２﹒２個百分點，
更下滑至５０以下的收縮水平，有利於爭持更強的競爭力。
（五）從業人員分類指數，於２０１７年３月份達４８﹒８，很有需要持續、有序地提升至
擴張水平。
至於（乙）建築業的經營情況，為（１）商務活動指數於２０１７年３月份達６０﹒５，即
使只是較對上一個月略為上升０﹒４個百分點，卻是初步止住２月份的月環比回落整整１個百分
點劣態，而（２）新訂單分類指數５３﹒３環比減少１﹒５個百分點，較５４﹒８大幅減少
２﹒３個百分點的情況仍未見改善。由是（３）從業人員分類指數達５７﹒１，月環比仍升
０﹒４個百分點。
需要高度指出者，為（丙）非製造業業務動預期指數於２０１７年３月份跌６﹒３個百分點
至僅為５０﹒８，漸逼５０，顯行業前景有轉壞傾向。《資深財經評論員 黎偉成》
（ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ）
來源 source: http://www.etnet.com.hk
談國論企 - 黎偉成 舊文