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2017年4月6日 星期四

實戰理論 - 沈振盈 2017年4月6日

實戰理論 - 沈振盈 2017年4月6日


【實戰理論】全球收水 不容忽視(沈振盈)(APR 06)

2017-4-6 9:25:57



昨晚美股早段大幅造好,道指一度升近兩百點,直逼20900點水平。但當公佈了上次FOMC會議紀錄之後,指數急轉直下,最終倒跌41點。美股的表現,繼續令人憂慮,走勢上明顯有見頂的跡象。會議記錄

反映,聯儲局收縮資産負債表的機會大增,這將引致投資市場去槓桿化,引來震盪。近期筆者一直擔心的,正是市場一直對此因素掉以輕心。要知道,過去七年的環球量化寬鬆政策,令到資金泛濫,扭曲了資産市場的正常走勢,資產價格不合理地膨脹,最終是一定要修正的。

當然,你可以話此想法不合時宜,這是杞人憂天。更有甚者,以過去數年資産價格不斷上升作為理據,倒果為因,認為只應睇好,不應有懸念。然而,當此等在過去令股市大升的因,已有改變之時,用「過去都是升市」作為理由,叫大家不用擔心,繼續看好後市,就似乎是不合邏輯。

自去年杭州G20之後,全球央行正逐步收緊貨幣政策,歐央行正式開始縮減每月買債規模,美國加息(利率正常化)已無懸念。至於內地的貨幣政策,表面「中性」,實質收緊,相信此說法無人可以否定。究竟影響有多大,此刻言之尚早,但卻不容忽視,只能在此向大家作出忠告!

沈振盈
實戰理論 - 沈振盈 舊文
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