一周攻略 - 周進略 2017年6月12日
《一周攻略－周進略》二萬六守穩，留意獲利盤
《一周攻略》本欄上周說過，五窮不窮，亦絕不絕，月線圖表形勢樂觀。事態發展亦是如此
。可不是嗎？在外圍多種不明朗因素困擾之下，加上港股多家民企遭受沽空機構連番攻擊，恆指
仍然險守二萬六，實非偶然。
＊外圍多事端，避險盤升溫＊
的確，從外圍市況看，上周金融市場有超級星期四（８日）的等待過程，而一連串政壇事件
，由美國前聯邦調查局的答話，到英國大選，以至中東地區的外交風波，無一不可發展成為短期
危機，再加上早前某些美國經濟數據不甚符合外界期望，或多或少添加了避險情緒的升溫。
可是，港股即使面對上周新鮮的英國選情不利保守黨，在上周五（９日）高開後轉升為跌，
但最終仍守在二萬六，這個過程的順利，不得不提及另一風險因素，就是民企對於沽空機構的回
應。
＊民企沽空回應佳，投資者信心恢復＊
事實上，好的回應，往往是投資者回復信心的重要元素。可不是嗎？
瑞聲（０２０１８）繼早前記招回應後，近日即使沽空機構仍堅持己見，但股價仍然向上，
無懼報告的再出招，一來可能是出招無力，二來更可能是背後的夾淡力量，君不見該公司得到銀
行的１００億元人幣信貸額度，自然有暗示，就是等閒之輩千萬別要打其主意，沽空不可能成功
。
至於另一沽空主角，敏華（０１９９９）亦在一日多的停牌之後，迅速復甦，反應之快，令
市場人士讚賞，而其反駁亦甚到位，儘管一部分是由於沽空機構的論據本身無大殺傷力，但更是
上市公司管理層的危機處理能力展示。
如此一來，兩大沽空主角都有不俗的反彈，市場氣氛改善，亦屬合理之至。而在此氣氛帶動
下，港股在二萬六附近爭持，整待外圍的事態發展，已是相當好的表現。
＊港股投資氣氛勝美股＊
無論如何，純粹以勢論勢，港股在年初至今，相當不俗，由第一季大盤升約一成，４月份在
眾多不明朗因素下整固，並無大礙，跌至２３７００已有支持，到五月向上突破等了又等的二萬
五，到六月再破二萬六，氣勢比日日在新聞頭條的美股創新高，其實更有力。
＊中長線趨勢主導，加息步伐未改變＊
當然，人無遠慮，必有近憂，若單憑五窮不窮，便推論六絕不絕，那不是完全合理，因為兩
者並無必然關係，新的因素亦在持續出現。但，說到底，６月份最大重點，始終是美聯儲加息與
否，議息會議前後，大概日日關注數據，以這個那個數據猜想加息機率的升與跌，但這種多少只
是捕風捉影，因為短期的數據並不太影響中長期，而當局真正關注的，實在是中長期的趨勢。
背後理由，相當清楚，就是期望管理不是偶一為之，又或者時時改善，這不叫期望管理，這
叫失敗的期望管理。只要令央行與市場有一致想法，收窄分歧，才叫成功。經常翻來覆去的，肯
定不會達到一致。
這樣一來，不就說明了，近日每多投資者傾向避險，包括看淡加息步伐，金價和日圓反應至
為明顯，但其實只是過慮，起碼從年初的共識，即一年三次，甚至四次加息來說，真正關鍵仍未
變，則大概每季一次加息，應該無甚疑問矣。
＊即市留意獲利回吐壓力＊
即市部署方面，投資者要留意獲利回吐壓力，一方面，恆生指數成分股比重轉換，可能是其
一，另方面，始終升勢維持甚久，大家看月線圖，連續五個月的，甚至亦個月的向上，難免有人
會先走為敬，雖然從反向觀點看，如此月線圖，不就是強勢的證明嗎？能夠擺脫一般日子的上落
市格局，就要有這種強勢。《經濟通通訊社特約分析師 周進略》（本欄逢周一刊出）
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