國策透視：北水冇咁易回巢
■北水源源不絕湧入，對港股影響越來越大。 資料圖片
北水源源不絕湧入，對港股影響越來越大。過往港股由外資主導，資金快出快入，導致容易大上大落。相比之下，北水既然已經抵港，就不會輕易回巢。在這個「新常態」下，港股有可能告別以往暴升暴跌模式。影響北水流
向的關鍵，將是人民幣滙價會否大幅波動。
所謂「北水」，即內地流入港股資金，主要分三個部份，包括港股通南向資金、QDII、以及內地人用地下錢莊或其他方式運來的資金。其中，QDII總額度900億美元在2015年3月份已用完，外管局一直沒有加碼；不會成為新增北水。至於港股通南向資金，據東方財富網數據，自開通以來，已合計流入超過5,600億元。
最難估計的，是內地投資者自己搬來香港的資金規模。但以2015年大時代單日成交可以破2,000億元計，這筆「潛伏」在香港的內地資金規模是天文數字。上述三項合計，內地已搬來香港市場的資金至少已經過萬億。
其中，對通過地下錢莊來港的北水而言，既然歷經千辛萬苦，承受風險抵達香港，當然不會回流內地，尤其這些內地人通常還有轉移資產的考慮。對於港股通和QDII而言，由於人民幣存在長期貶值預期，現在亦非回流內地的最好時機。
黃尹華
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