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2017年7月20日 星期四

Follow Me - 高彰坡 2017年7月20日

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Follow me:平到笑的內房股


■中國地產2007年上市,今年十周年,汪世忠可會有甜頭送給小股東? 資料圖片



如果你想投資一隻PB最低(等同內在價值接近完全未反映在股價上)的內房股,前名中國地產的Chinaproperties(1838)肯定是不二之選!

這隻內房股有

兩大特點,一是現價1.96元,PB只得0.08倍;一是經營中國房地產,卻棄用中文公司名,只保留英文原名。後者有得解釋,是因為本港有了不少公司名稱相同或相近,唯有棄中留英,甚至今年上市剛滿十年,財務報告改用人民幣計算,會否為慶祝十周年有甜頭送給小股東則是未知數。最值得研究,當然是PB低至任何人都難以置信的地步。

此股2016年底每股資產淨值20.40元人民幣,折約23.46港元,PB0.08倍,較龍頭企業中國海外(688)的1.25倍折讓94%;與市值較為接近的港資內房股湯臣集團(258)的0.60倍,也有87%折讓;亦比07年本身股價高企6.50元時的PB0.71倍,折讓89%,肯定是全港最便宜的內房股!

以其在上海及重慶所擁項目,可建大型主題住宅社區,以及發展高級主題購物街(此為公司上市以來的一貫政策)評估,股價的內在價值簡直被完全低估。根據主理人Dr Wang及汪世忠兩兄弟的營運作風,相信不會長期可以忍受此不合理現象。

兩兄第年齡分別是83歲及67歲,分任主席及董事總經理,有績可稽,是兩人經營1987年上市的太平協和,到03年私有化。汪世忠也有參與的太平協和子公司協和建設,亦在1996年上市後於2001年私有化。兩間公司掛牌年期分別是15年及5年,平均10年,這麼巧,今年是此股掛牌滿十載。年事已高,欲要得到內在價值得以合理反映,股價唯有爆升一途。既有私有化前科,現價難免惹人憧憬。

此股兩個價可參考,一是招股價3.60元(當年超額認購8倍),一是2007年10月配售9,032萬新股的配售作價4.93元;若以浮回水面以謝小股東捧場十年計,升幅達87%!希望我沒有患上妄想症,以現價剛重越10日及250日線,加上10日線也升越250日線出現超級黃金交叉評估,短期走向確堪注視!

高彰坡
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本欄逢周一、四刊出

高彰坡
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