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2017年7月21日 星期五

拉闊投資 - 曾廣標 2017年7月21日

拉闊投資 - 曾廣標 2017年7月21日


旭輝勢成內房十大
2017/07/21 08:41:15
網誌分類: 經濟
中型內房股旭輝(884)日前發表上半年盈喜,預期盈利按年增一倍,核心利潤則增加50%,消息令股價進一步被推高,升創五十二周新高直迫四元才獲利回吐。

中國房地產業在當局加強調控之際,正出現兩極分化,巨企愈做愈大,

個別中型企業行亦將進入年售金額逾千億元的巨企行列,但亦有一些中小企進一步收縮。當中國決策層厲行供吸側改革時,大多數行業都出現汰弱留強,若不能做大便會萎縮。

旭輝的房產佈局由一二線城市到三四線城市都有,近年建樓和賣樓均有顯著增速,今年上半年,銷售金額已達四百多億元遠超預期,公司把全年的售樓收入目標提升至八百億元,筆者預期可順利達到。

表面上旭輝管理層頗急進,令市場擔心隨調控措施不斷加碼,旭輝售樓收入會否無以為繼。早前旭輝股價升勢不及同業,與旭輝去年不願高價投地有關,當地價仍在升時,市場曾看淡旭輝前景。

明年料派六厘息
然而旭輝林老闆雖表明不盲目搶地,卻加強與一些較為保守內房企業或有閒置土地的公司合作,使旭輝能夠以優惠條件取得更多土地儲備,與合作夥伴實現雙贏。

增加售樓的同時,旭輝也加強收租物業組合,以強化經常性收益,及透過商業物業帶來資本增值.由於旭輝夥伴增加,旗下管理物業亦不斷擴充,使能拓展更多收益。

旭輝目標是在一兩年內進入年收入達千億元的巨企,亦希望把每年盈利提升至一百億元,相當於去年盈利三倍,成為千億巨企可謂手到拿來,旭輝很快將成為中國十大內房企業之一,至於何時實現年賺百億元,則還要看內地整體樓市變化。

由於需時入帳,內房盈利基本會延遲一年,即是旭輝今年盈利主要反映去年銷情,而今年在淡市中銷情暢旺,可望在明年業績反映。

旭輝一向願意派發合理股息,用去年派息18.6仙來計算,現價股息仍有接近五厘,我保守預期,新一年股息可望增至六厘以上,而明年亦可保持相若升幅。因此,旭輝的股價雖然看似升幅不少,但估值仍然偏低,每次回吐都是收集良機。

曾廣標
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