對沖人生：紅色資本撐起港股
■股市不斷創造大奇跡日，VIX卻在10左右徘徊，要提高警覺。 資料圖片
股市不斷創造「大奇蹟日」，芝加哥波幅指數VIX在10左右徘徊是常識，too good to be true。
1.我們進入北美季度業績公佈期。大摩（MS）第二季交易盈利表現佳，但高盛
（GS）、摩通（JPM）的交易盈利行情艱難。大藍籌科技股的領域，IBM連續第21季收入遞減，股價繼續下壓趨勢。
我更為串流娛樂公司Netflix（NFLX）創下歷史新高而鼓舞。Netflix1997年成立，直至本年四月尾，全球用戶超過1億，分佈在190多個國家。Netflix品牌的連續劇是殺手鐧，House of Cards《紙牌屋》劇集吸引了無數眼球。這間PE市盈率高達237倍的公司，應該是沽或揸？長期股票升幅，是由於盈利改善、收入增加所致。Netflix劇集可算是Sell The World那一種，我有一些朋友不喜歡看「CCTVB」的劇集，就是欣賞Netflix這個娛樂資訊平台能夠提供廿四小時、不限地域的平價娛樂。
2.傳媒是一門獨特生意。《壹週刊》要賣盤了，筆者認識壹傳媒（282）新聞工作者及部份管理層要追溯至1991年，即創辦後的一年，聽到這消息深感可惜及傷感，「壹仔」確實是代表了香港某一種價值──不扮高深、只求存真，不畏強權。
保存實力面對困境
北京現在要「單聲度」，統戰及維穩工作會影響自由市場的生態，面對香港現今的「政治恐怖」確實艱難經營。《壹週刊》賣盤會否成功，新買家黃浩必須絕對沒有染紅，否則台灣那一邊的《壹週刊》交易難以完成。台灣出版業現非開放給大陸資金投資，傳媒是敏感行業，絕對可以理解。
3.上周四黃昏開始，內心的思潮起伏難以用筆墨來形容：劉曉波去世、四位泛民議員被DQ、《壹週刊》賣盤，政治「低氣壓」籠罩香港。
友人和筆者分享：你辛勤工作、交稅，政府拿了你的稅款，抽取部份，去DQ打壓你支持的議員。議員無奈，眾籌打官司，你捐錢，政府繼續拿你的稅款去與你捐款支持的議員打官司。
香港的最後霸權如首富李嘉誠及一撮大孖沙，見到習時應該也是百感交集；他們的地位也在「被過渡」，「紅旗」壓下，紅色資本差不多已撐起整個港股。對沖人生，也就是生命的對沖。生命就是時間，時間就是生命，我們必須保存實力，積極面對現在的處境。
最後，在落筆一刻，VIX低至9.59，我更要提高警覺。美國聯儲局耶倫又改強硬口風，加息預期降溫。ETF及指數基金投資做得輕鬆，加上適當期權護盤「固定波幅策略」Collar作強勁後盾，操作上難錯。
錢志健
資深對沖基金經理
mailto:mdehedgecenter@gmail.com
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錢志健
對沖人生 - 錢志健 舊文
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