投資先機 - 窮小子 2017年7月26日
【投資先機】判斷收息股的賣出時機（小子）（JUL 26）
2017-7-25 17:13:25
雖說收息股需要一直持有至「零成本」，但一間公司的基本因素出現改變，令其日後派息能力有所削弱，我們則要考慮賣出該公司，以免其拖低股息組合的平均股息率及每月現金流收入。
1.公司基本因素改變賣出法
當一間公司的基本因素開始變差，投資者必須賣出該公司的股份。要分析一間公司基本因素是否有轉變，筆者建議可以考慮公司的核心盈利狀況、自身競爭優勢、公司護城河的情況及行業前景這幾方面是否有所轉變。以電視廣播（00511.HK）為例，電視廣播2016年上半年的盈利比上年同期下跌74%，更首次發出盈警預計，筆者認為電視廣播業績轉差主因是互聯網電視的出現，令傳統電視行業面對前所未有的競爭所致。
近年人們開始改變觀看電視的習慣，導致電視慣性收視率下跌。此外，政府增發兩個免費電視牌照，導致電視廣播的寡頭壟斷優勢漸漸消失。於電視廣播的護城河被破壞的情況下，筆者不難理解電視廣播的核心廣告收入會大幅下跌，公司的超額收益難以持續，拖累其盈利大幅倒退。
2.公司派息政策改變賣出法
一間公司如果將以往的派息政策作出改變，有可能反映本身經營狀況或行業前景出現問題，投資者要關注所持有的公司有否面對此問題，若影響到公司日後的派息能力將可考慮賣出。以永旺（00984.HK）為例，永旺管理層曾於2016年6月時曾表視正在檢討派息政策，並正在考慮以一個支付穩定派息金額給股東為基礎的新派息政策，取代目前以五成派息比率的派息政策。若以公司五成派息比率作派息政策極有可能暗示永旺盈利將會倒退，導致公司日後的派息能力減低，是永旺股東不願見到的情況。
*本專欄文章不應視為任何投資之建議或邀請，投資涉及風險，如有疑問請諮詢專業投資意見。
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