基金觀點：新興市場債券收益可觀
■新興市場通貨膨脹持續下降，為貨幣政策方面提供了更大的靈活性。 資料圖片
隨著美國總統特朗普會否實施貿易管制政策的不確定性增加，以及新興市場央行政策更為靈活，新興市場債務在最近幾個月面臨的阻力有所減少。我們相信新興市場通貨膨脹持續下降，將會為新興市場
央行在貨幣政策方面提供了更大的靈活性。這些進展均吸引了大量投資者在二零一七年投資於新興市場債務。這個資產類別吸引投資者的另一個亮點是債券板塊的收益率。與美國投資級別債劵和高收益債券相比，我們認為此收益率已具備足夠的吸引力，充份支持越來越多資金由年初至今流入新興市場債務資產類別。
此外，我們還分析了新興市場債務的絕對估值和利差等因素，發現這些數據均處於歷史平均值附近。同時，我們認為無論相對於歷史還是從絕對角度來看，新興市場債券板塊的收益都比其他固定資產收益相對可觀。考慮到寬鬆的商業和工業貸款條件，加上高收益債券違約率小幅上升，如果與高收益債券相比，新興市場債券板塊收益和估值對我們來說更有吸引力。
展望未來，我們認為最近十年期美國國債收益下降、國債期權隱藏波動率回落以及新興市場貨幣風險降低，均會支持新興市場債務繼續造好。因此，我們對新興市場債務保持樂觀展望。
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