談國論企 - 黎偉成 2017年9月14日
《談國論企－黎偉成》經濟８月份增長動力初見放緩
《談國論企》中國的規模以上工業生產、全國固定資產投資（不含農戶）、房地產開發和銷
售以至社會零售品銷售等主要項目，於２０１７年８月份的月環比和年度同比的增長普遍出現放
緩之象，使經濟於三季度的發展初呈憂疑，政府顯然有需要強化以供給側為
主的刺激和提升內需
的政策，使國內生產總值ＧＤＰ於下半年的增長速度保持上半年的穩快增長態勢，否則全年升幅
未達如預期般７％的水平。
＊住宅新動工快增零售尚穩固投則放緩＊
來自中國國家統計局發布的最新數據，顯示中國的內部經濟於２０１７年８月份的表現較７
月份略見遜色，稍佳者為（一）全國房地產開發和銷售於１－８月份累計６﹒９４９４萬億元（
人民幣．下同），同比增長則持平於１－７月份５﹒９７萬億元的７﹒９％，比１－６月份的８
﹒５％升幅同樣少增０﹒６個百分點，卻比２０１６年同期所增的２﹒５％多增凡２﹒６個百分
點，表現尚可以接受，主要受惠於（ｉ）商品住宅房的新動工８﹒２１億平方米的同比增長大幅
提升至１１﹒６％，但商品住宅房銷售額度及面積的增長分別為１４﹒２％與１０﹒３％，即：
期內的銷情未如理想，房地產開發投資則改善；而（ｉｉ）整體商品房銷售額度７﹒８萬億元同
比增長１７﹒２％，（ｉｉｉ）所涉面積９﹒８億平方米同比增長１２﹒７％。
至於（二）社會消費品零售總額，於８月份的發展尚可接受，所達的３﹒０３３萬億元同比
增加１０﹒１％，比對上一個月的２﹒９６１萬億元所增的１０﹒４％少增０﹒３個百分點，無
疑較７月份比６月份２﹒９８萬億元的１１％少增０﹒６個百分點的跌幅有所收窄，而惹人注目
者更為此項於２０１６年８月份同比增長１０﹒６％，相對於７月份的１０﹒２％增幅提升
０﹒４個百分點，即無論從環比以至同比皆出現增長放慢的現象。
此使社會消費品零售總額於２０１７年三季度頭兩個月的平均增長所達到的１０﹒２５％，
比二季度的１０﹒８％均增低０﹒５５個百點，仍高於一季的平均增長９﹒９６％。
但全國網上零售額亦進一步提速增長，於１－８月份累計３﹒２１萬億元同比增長
２９﹒２％，比１－７月份２﹒７８２萬億元的２８﹒９％升幅多增０﹒３個百分點，並於整體
零售額度佔比１３﹒８％。
（三）全國固定資產投資（不含農戶）成長速度亦見放慢，於１－８月份的累計額度
３９﹒４１萬億的同比增長７﹒８％，比１－７月份３３﹒７４萬億元所增８﹒３％少增０﹒５
個百分點，和低於２０１６年８月份的８﹒１％升幅約０﹒３個百分點，亦為全面放緩的形態。
需要指出者，為固投中之製造業投資１－８月份累計１２﹒１６萬億元的同比增長４﹒５％，相
對於１－７月份１０﹒４３萬億元的４﹒８％升幅少增０﹒３個百分點。
此因（四）規模以上的工業增加值於２０１７年８月份的同比增長為６％，較對上一個月份
的６﹒４％升幅少增０﹒４個百分點，亦較２０１６年８月份所增長的６﹒３％低０﹒３個百分
點，尚可接受的是以高增值為主的製造業每多保持雙位數的固投增長。
＊與金磚國家合作加上「一帶一路」前景良佳＊
尤其是中國自２００９年至今一直採取的挺內需的經濟政策不斷取得良性的預期成效，加上
近年積極推行的供給側政策拉動經濟穩快成長的同時，更生促升級轉型的活動漸次邁向政策性的
目標。我相信中國經濟有可能如過去超過一個年代繼續受到以美國為主的抑壓，但內需日益強烈
和歐、亞等許許多多國家或地區的市場需求不斷改善，加上金磚國家合作、「一帶一路」之穩步
有序發展，前景是良佳的。《資深財經評論員 黎偉成》
（ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ）
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