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2017年9月28日 星期四

利字當頭 - 利世民 2017年9月28日

利字當頭 - 利世民 2017年9月28日


利字當頭:虛擬貨幣睇定啲先


■今日各國政府不去打壓虛擬貨幣,在可見將來都一樣會將之非法化。 資料圖片



現職信報Startup Beat的前同事尹思哲在Facebook感慨地說,見ICO和Token遍地開花,聯想到之前香港一間初創企業嘗試自創「雞脾」代幣的事。

尹思哲的留言,卻令我想

到了在1960年代被蒙代爾(Robert Mundell)發揚光大的Optimal Currency Area(OCA)。簡單講,OCA探討的問題是,究竟一隻貨幣最適用的範圍究竟涵蓋有多闊;是包含了一眾經濟周期相對一致的國家?還是在經濟一體化之後的經濟聯盟,例如歐元區。

有不少人因為蒙代爾提倡的這套理論,將他奉為「歐元之父」。當然,在九十年代歐元正在籌組的日子,在學界還有所謂的「蒙代爾.佛利民之辯」,前者對歐元區有一定憧憬,後者則認為國與國之間難免有一定的利益衝突,貨幣一體化始終有隱憂。

為甚麼由ICO和Token講到OCA呢?話說在廿世紀的下半葉,在有識之士眼中,貨幣發行的單位,不是國家,就是由國家所組成的聯盟。至於國家以外的貨幣發行單位,幾乎是無法想像的。我用「幾乎是無法想像」來形容這個意識形態的現象,是因為在柳暗花明處,有一小眾自稱為「奧地利學派」的人,認為由國家發行貨幣,最終在國家政府的無法控制開支的情況下,難以長遠維持下去。

原則上只要貨幣發行機制,遵從嚴緊規則,誰發行貨幣都沒有問題。在「奧國學派」眼中,有最大誘因和能力去「搬龍門」的,都是政府;所以政府發行的貨幣長遠信不過。事實上,由1960至今,不信任紙幣發行制度的人,就算是資產配置做得粗疏,應該都跑贏了單純儲蓄的人。

相對於政府發行的貨幣,新興的各種Cryptocurrencies,其實都是競爭對手。我可以大膽地很肯定說,就算今日各國政府不去打壓Cryptocurrencies,在可見將來都一樣會將之非法化,尤其是針對肯接受Cryptocurrencies的商戶,應該會首當其衝;早幾日見有傳Amazon會接受BTC,我想大家還是睇定一點吧。

利世民
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本欄逢周二、四刊出

利世民
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