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2017年10月30日 星期一

點石成金 - 石鏡泉 2017年10月30日



點石成金 - 石鏡泉 2017年10月30日


今周3大事舉足輕重 2017-10-30收藏文章
  今周大事有3件:A股企上3400、西班牙政局、美儲局主席出爐。

 
  這3件事對港股、環球金融市場都有重要啟示。

 
(1)上證企上3400
 
  上證6連漲並且兩天企上3400,今周能否再企穩,向前年大時代的5000多點邁進?

 
  綜合《證券時報》報道:
 
  「儘管股指今年以來持續走高,但多數個股還是跑輸大盤,結構性行情愈演愈烈,個股分化嚴重。反映到A股的股價結構上,整體來看是股價重心下移,同時兩極分化。一邊是高價股強者恒強,典型如貴州茅台,上周五再漲7.36%,市值突破8,000億元;一邊是低價股陣營擴大,一元股數量增多。

 
  目前滬深兩市股價在100元以上的股票有20隻,主要分布在醫藥生物、輕工製造、電子、食品飲料及汽車行業中,與以往百元股主要是科技股有所不同。2016年底兩市的百元股同樣是20隻,不過行業分布方面,計算機、電子行業佔據了半壁江山。

 
  這20隻百元股中,除貴州茅台外,還有兩隻股價超過200元,均為2017年上市的次新股,分別是吉比特和寒銳鈷業。其中,3月6日上市的寒銳鈷業攻勢淩厲,今年以來漲幅已超過10倍。事實上,次新股仍在百元股陣營中佔據主導地位,總共有15隻為2016年8月以來上市的次新股,其中11隻於今年上市。

 
  是甚麼原因造成了股價結構的低價股增多、高價股不減的現像呢?業界認為,主要是今年A股結構性走牛,價值投資逐步成為主流。英大證券研究所所長李大霄認為,A股的投資者和資金來源進入了多元化的新階段,朝著價值投資、理性投資的方向去走,優質公司的價值正逐漸回歸。」

 
  如果我們相信A股與港股有關連的話,則我們炒港股之時,不能不「目及」住A股炒力主線:

 
  「國泰君安證券高級經理薛先生告訴《大眾證券報》記者,隨著三季報密集披露,以證金、滙金、保險等為首的機構投資者動向正逐步清晰,此時應注意調整持倉結構,布局消費、金融板塊。前期炒作過度的題材股應注意高拋,規避短期風險。」

 
  未來要關注消費與金融,之前暴炒的其他板塊要高拋,「業績為王」會是之後的主調。

 
  直接關乎港股的,就要看北水愛誰,據萬得數據:

 
  「最近一個月內,港股通資金淨流入額度最多的個股分別是工商銀行、滙豐控股、騰訊控股、建設銀行、中國太保、中芯國際、中國平安、民生銀行、融創中國和農業銀行等。」

 
  估計這個愛金融保險潮,仍會保住一段時日。

 

歐銀行債務或呈骨牌效應
 
(2)西班牙政局
 
  西班牙政局一定會亂了,不少人看西班牙經濟體只佔歐盟比重不大,而認為影響不多,但真正的影響是歐洲的銀行體系,如果這個西班牙政局之亂扯動了歐洲銀行體系債務上的骨牌效應,就有金融市場煩。

 
  如美國政府了解到雷曼爆破會牽扯到這麼大的骨牌倒下,美政府一定不會只救AIG、通用,而不救雷曼,同樣今時有誰計過西班牙政局之亂,如一旦觸及西班牙銀行體系的安全性,將會引起幾大的骨牌效應?筆者只知道看歐洲銀行股價圖和西班牙息變(見圖一及圖二)的跌勢就頗嚇人,希望之後數周能企穩,就反映歐銀行系統的安全性可以無憂了。

 




 
  歐央行總裁德拉吉在上周議息會後公布QE規模減,但QE幾長就不知,部分人認為:咁即是點啫!歐央行偏鴿喎!唉!你試做德拉吉吖,你估他無考慮西班牙政局與所可能牽涉的歐銀行系統安全性嗎?

 
  歐央行是周四開會,西班牙是周五才知有無亂局,如果周四歐央行鷹,要大減QE,結果周五西班牙起亂,歐央行點呢?又開會由不QE轉為QE?較好的做法是否就要做A字膊?減QE,話明給市場知,要收水了,不定QE完結期,是因為不知西班牙亂完後,又會否到意大利亂、德國亂,是否就不能把縮QE之事說死?

 
  如果西班牙政局不大流血,意大利又亂不起,歐央行應會繼美儲局後塵縮表,今時被沽到九彩的歐元又會有支持了。但目前歐息升幾多?又會不會扯動美息?看本周兩者表現。你叫我估就是歐息升,美息軟一下,因為資金可以從歐洲流向美國。跟著如歐央行又QE,怎辦?

 
鮑威爾掌美儲局不一定好
 
(3)美儲局主席出爐
 
  有傳特朗普傾向於任命鮑威爾出任下任美儲局主席:

 
  「鮑威爾64歲,美儲局現任理事,是律師、投資銀行家,1997至2005年間擔任私募股權公司凱雷投資集團(Carlyle Group)合夥人;前美國總統布殊(George H. W. Bush)時代高階財政部官員,2012年起擔任美儲局理事(由時任總統奧巴馬任命);美國普林斯頓大學政治學士、喬治城大學法律學位。

 
  鮑威爾在美儲局任內從未投下反對票,和耶倫站在同一陣線,只要經濟持續增長且通脹預期將上升,他便支持緩步升息。他倡言放寬多德‧弗蘭克法案的一些管制,並討論修改沃克爾規定的方法。

 
  他曾表示:『委員會在升息方面耐心以對,這樣的耐心已經有了成果……我認為持續緩步升息是適當的。』」

 
  市場一聽到鮑威爾有望獲任,美元指數和美10年債息立跌(見圖三及圖四),這似乎反映市場對這位「白鴿局長」十分受落,但息低對華爾街盈利孰好孰壞?

 




 
  另外,鮑威爾的履歷是經濟理論基礎未必夠,如泰勒這位理論家作為副主席,會否出現非理論家與理論家之爭?而日後美儲局的決策是真的民主多數,還是特朗普的傀儡指點說了算?

 
  今周,應是未來數年,環球金融史的重要一周,變數不少。

 
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