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2017年10月6日 星期五

拉闊投資 - 曾廣標 2017年10月6日

拉闊投資 - 曾廣標 2017年10月6日


信佳息高分拆可期
2017/10/06 08:41:26
網誌分類: 經濟
踏入第四季,投資者宜開始佈局將於十一月宣佈上半年業績的三月結股票,尤其應注意一些願意派發較佳中期股息者,除上周本欄介紹的鷹美(2368)外,亦宜留意信佳(912)

信佳和鷹美同屬輕工業出口股,前者主要產銷高級

電子產品,後者主要產銷高級名牌運動服。上年度鷹美盈利增長提速派息增加,信佳盈利則出現輕微倒退派息維持,之後鷹美股價從2元許上升至挑戰4元水平,而信佳則維持於2.5元左右。

今年以來人民幣兌美元升值,不利出口股匯兌,信佳有大約四成產品輸往美國,市場有所顧忌可以理解,不過信佳亦有三成產品輸往日本及內銷中國,因此在匯兌上應不會有大問題。

信佳主要產銷高端音響、寵物培訓器和智能教育用具等,去年度業績平穩,卻因早一年有一次過收益,令帳面上錄得盈利倒退。

去年度信佳維持中期股息派7仙,末期股息派8仙,全年派15仙,使小股東們有穩定收益。

寵物業務可望收成
自從身為麻省理工電腦學博士的大公子加入公司後,信佳擴大研發隊伍,積極開發更多智能產品,尤其是寵物培訓器進入收成階段。

信佳對於寵物業務有很大期望,除繼續開發培訓器外,亦積極拓展寵物糧食業務,今年度信佳在歐洲生產的自我品牌寵物糧,已開始進入內地市場,可望成為新盈利來源。

管理層目標是在寵物糧也能提供盈利後,把寵物部份在主板分拆上市,以體現集團真正價值,我認為離這一步已愈來愈近。

信佳每股帳面資產淨值與現價相若,過去信佳出售舊廠房帶來上億元額外收益,如今生產基地已集中於大型東莞新廠房,而位於惠州的舊廠房也可出售,估計可帶來近億元額外收益,因此單從資產市值看,信佳現價其實已有折讓。

筆者不會對於上半年業績寄與厚望,因在寵物糧創業階段會有較多開支。

但筆者預期上半年盈利可持平賺四千萬元,折合每股15仙,中期息維持7仙。

保守估計全年派息可望維持15仙,現價息率近六厘,若在年度內分拆,便是額外獎品了。

曾廣標
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