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2017年10月6日 星期五

股場解密 - 歐陽風 2017年10月6日



股場解密 - 歐陽風 2017年10月6日


【股場解密】眾安爆升 睇估值嚇一驚(歐陽風)(SEP 06)

2017-10-6 16:30:50


眾安在線(06060.HK)股價單日急升近20%,市場為之震動,有論者認為會是下一隻騰訊(00700.HK),幾蚊升至幾百蚊濕濕碎,亦有人認為其估值已經過高,無可能維持到現估值水平。

眾安挾「三馬」光環,但如果細心研究其盈利能力,又會有點嚇一跳。眾安現時未見顯著盈利能力,今年上半年虧損更擴大至2.9億元人民幣,但估值已漲至千億元。

券商普遍預期眾安最快至2019年方可扭虧。對於被指估值過高,集團首席執行官陳勁坦言,創造性的公司永遠都會處在爭議之中,所以眾安估值有爭議是正常,而市場已經給出一個很好的回答。

從事互聯網保險的眾安,主打小額高頻的創新型保險,以退貨運費險為例,保費低至每件貨10元8塊人民幣,人均保費低加上賠付率持續上升,變相令盈利受壓。公司解釋,近年已著手調整業務結構,以上半年保費增長逾9倍的健康險為例,人均保費在400至500元之間,跟以前不超過10元的保費相比,有比較大的提升。

眾安未來會向人均保費較高的保險領域發展,而汽車及健康險將是非常重要的拓展領域。眾安去年科研投資總額佔總收入逾6%,未來會將投資額維持在總保費收入的5%至10%。

一般相信,眾安未來會向傳統保險公司搶生意,以低市價一截作為賣點。果如是,買眾安還是其次,沽空國壽(02628.HK)才是主力,當然成功與否很難說,但是傳統保險公司未來生意一定更加難撈。

#股場解密 #歐陽風
作者簡介:擅長鑽研公司通告與財務報表,發掘細價股、財技股及增長股

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