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2017年11月20日 星期一

笑到最後 - 高明 2017年11月20日

笑到最後 - 高明 2017年11月20日


笑到最後:買爆窩輪推正股?


■筆者認為,衍生工具買爆會推鬱正股,並唔正確。資料圖片



《蘋果》財經即時新聞係高明每日必睇嘅新聞來源,因為齊同埋快,值得所有炒股人士長期駐守瀏覽。最新即時新聞有一論調:買爆輪會推鬱正股,正股升、輪價再升,無限輪迴。高明唔相信世上有此發達方程式。

回到7月

底,該月係全年升得最勁嘅一個月。當時高明身處嘅辦公室彌漫狂牛氣氛,已經乜都講得出口:「正股用嚟短炒,窩輪先要長期揸」、「點解日日都大賺?」、「我哋買咁多輪咪推鬱隻正股?」當時全辦公室人都睇建行(939)至少上7蚊,恒指重上2015年高位,買咗唔少牛證同窩輪,坊間亦有唔少衍生工具達100%街貨。

結果?金管局增發外匯票據配合北韓試射導彈,大市三日跌991點,百分比計跌好少,但衍生工具已可全軍覆沒。大跌一開始,高明持有嘅一隻建行牛證已犧牲,心諗:大升市無理由咁跌法,即刻將全數衍生工具止蝕,先得以保命。事後,高明將上面三句金句寫低,貼喺電腦前面,視為「三大妖言惑眾」,往後再有人咁講就要小心大市短期見頂。果然,到上周二有專題報道講大陸人買爆輪推高正股,周三大市即跌300點。

股價短線波幅靠憧憬及資金,長線都係睇業績。買爆輪推鬱正股論係推斷資金湧入導致正股上升,以騰訊(700)為例,截至上周五被買爆90%以上街貨的牛證共12隻、相當於594.3萬股騰訊正股,買爆九成以上的窩輪共兩隻、相當於228.3萬股騰訊正股。即使上述成交全數即日產生,輪商亦全數買入822.6萬股騰訊對沖,過去五日騰訊平均成交2,574萬股,最多亦只佔單日32%,到翌日便對股價再無影響力。

反問一句,如果理論成立,有人自窩輪被發明後狂買至今,正股咪可以不按估值無限上升,然後衍生工具繼續倍數上升,直到永遠?如果有呢條發達方程式,點解未見十大富豪有人靠衍生工具致富?

衍生工具買爆會推鬱正股,並唔正確,因為好多人用血同肉去證明冇呢條發達方程式。

高明
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本欄逢周一刊出

高明
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