焯焯有餘：香港加息機會極低
■香港銀行同業結餘仍然充裕，港元優惠利率在未來幾個月應不會有改變。 資料圖片
周三香港同業拆息（HIBOR）繼續上升，1個月拆息更升破1厘，創下2008年8月後新高。隨著近個多星期拆息展現較強的升勢，不少評論員估計本地銀行會在下月中聯儲局宣佈加息後便會
調升港元優惠利率。
究竟港元優惠利率會否在短期內被上調？筆者認為機會是相當低，因為銀行同業結餘仍有接近1,800億元，而貨幣基礎也沒有收縮，反映銀行體系沒有明顯資金外流。
此外，資金需求在月底前通常較大，加上主導銀行同業市場的大銀行例如匯豐（005）、恒生（011）和中銀香港（2388）也會借此機會以較貴的拆息水平來賺取利潤，因此拆息上升也是合理的。
筆者預期拆息將在下月初便會逐漸回落，但在聯儲局議息前便又一次上升。然而，即使美國宣佈加息，本地拆息在“Sell on Facts”的影響下便會轉弱，直至下月底。
如果讀者翻查2004年9月至10月的情況，美國正在加息，1個月拆息也曾從9月的低位0.44厘輾轉上升至10月的高位1.08厘。但美國加息過後，本地拆息便徐徐回落，主要原因是銀行同業結餘仍然充裕，令至拆息最終下降至較低水平。
假若歷史重演，港元優惠利率在未來幾個月是不會有改變的。
最後，環球息率只會緩步上升，但這環境是有利銀行股，尤其是大型銀行，如果讀者是穩健投資者，下注匯控和中銀香港也是一個不俗的選擇。
關焯照
經濟學家
本欄逢周四刊出
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