點解升唔起？ 2017-11-30收藏文章
昨日中港股市看似經歷冰火兩重天，但實質上還是獨沽一味，缺水。
昨日股市一開市就有以下消息︰
⑴美股道指升逾200點，利好。
⑵美參議院通過稅改議案，可作進一步討論，利好。
⑶北韓射導彈，利淡。
⑷
國內4大官媒齊謂︰萬億股解禁不會對股市構成影響。
結果，3個利好，1個利淡都對港股無影響。
好友早市博懵抽高
一開市，便高開，即是對北韓射導彈的利淡無反應；但跟著市便跌，即是對3個利好無反應；直到下午，中港兩市才見回升。投資者如欲預測未來數天的中港股市走勢，就要了解為何昨天的股市會先升，後跌，再升。
昨天港股先升，一個可能解釋是，昨天是期指結算，而計算結算價是以每5分鐘來計算出平均的結算價，在應付北韓射導彈的利淡，以免拖低結算價，好友自然會在人人未坐定的早段，博懵抽高，好拉高結算價。
到人人埋位，大家看看有甚麼利淡，一旦形成共識，市便下。
附圖是國內上證指數的分鐘圖，恒指的分鐘圖不用出了，大家看其他版面應可找到，又或者已經昨日身歷其境了。
有人歸咎A股早上之跌，是因招商銀行開投資策略研討會，過往多次招商開投資策略研討會時，都見市跌，這種賴「招商魔咒」是不求甚解，人雲亦雲的腦退化先兆。
如果「招商魔咒」不成立，又是甚麼使昨早市跌？答案不在股市找，而是在國內債市找。
昨日《中國證券報》有如下論析︰
「本輪債市調整始於2016年10月，在經歷一年多的走熊後，10年期國債收益率已上行逾130BP，10年國開債收益率則大幅上行了近200BP。目前來看，4%左右的10年國債，以及5%左右的10年國開債，無疑具有機構共同認可的配置價值。
為何在10年國債破4%、10年國開債破5%的情形下，債市依然延續下跌、反彈卻總是曇花一現？對此有機構認為，短期內基本面難以提供利好支撐，監管政策也有待觀察，債市目前的主要矛盾仍然是銀行『負債荒』背景下的配置力量不足，年底機構『缺錢』，無法提供呵護債市連續反彈的『暖氣』。
近兩周以來，處於歷史低位的超儲率疊加銀行的『跨年』流動性需求，推動3個月同業存單發行利率快速上行。『資管新規』的落地和三季度貨幣政策執行報告的出台，更是強化了銀行穩定負債端的需求，推動同業存單利率進一步走高。
Wind數據顯示，10月10日至11月27日，股份制銀行3個月同業存單發行利率明顯上行，已從4.3%升至4.97%，11月以來就上行了36BP。中信証券分析認為，目前銀行『負債荒』成為了影響債市的主要因素，同業存單利率存在一定的上行壓力，國債利率也易上難下。」
跟國家隊買銀行股
錢荒，應是由早荒到晚，但為何昨午A股又升？
下午拉升A股的，是地產及銀行板塊，這可能又是國家隊入市，他們買的貨便基本是這些。
國家隊入場，反映阿爺維穩意圖，但維穩，並非托到飛升，因此華泰證券有如下分析︰
「市場短期反彈後還有一跌，3200是支撐。對明年情況判斷較不明朗，金融打底倉配置（銀行優於保險），周期有分歧，有投資者不看好供需改善，但有投資者小量加倉周期品種，觀察鋼鐵水泥化纖等，水泥價格瘋漲相對鋼鐵沒有社會庫存擾動。其他看好光伏、芯片、5G和必選消費品種，短期看超跌板塊。個股還是堅定龍頭，也會找開板早的小票博收益，不會貿然追高。」
對今日中港股市怎看？
魚缸無水魚難養，成日靠國家隊打救，是食唔飽，餓唔親，因此大家亦暫不宜太心雄，小注好了，跟國家隊買銀行股，希望唔賺都唔使輸太多。
點石成金 - 石鏡泉 舊文
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