Follow Me - 高彰坡 2017年11月30日
Follow Me：銀河殘爆海底撈月
■中國銀河證券今年跑輸大市，大牛市未屆尾聲，海底撈月，目標價鎖定8.74元。資料圖片
券商股今年跑輸大市，大牛市未屆尾聲，海底撈月有望食舖雙辣，對象之一是最落後的中國銀河證券（6881），以單一個PB數據評估，目標價鎖定8.74元，回報逾四成！
理論上，券商股業績及股價表現，大致與股市升跌幅度及成交增減掛鈎，在恒指及港交所（388）今年內升幅均逾四成的優勢下，券商股卻斯人獨憔悴，最令人驚嘆只有一隻，是金利豐金融（1031），在短短三個月內累升1.4倍，由於涉及澳門酒店及博彩業務，只能視為另類券商股。
以三大H股市值最大的內地券商股為指標，即海通證券（6837）、中信証券（6030）及HTSC（6886，在內地以華泰證券經營），僅有中信及HTSC年內累升約8%，海通證券下跌12%，難兄難弟是銀河，同跌12%，但估值則以銀河吸引，難得是今日股價一度滑至年半以來新低，最具海底撈月條件！
銀河6月每股資產淨值6.179元人民幣，折約7.23港元，現價6.14元，PB僅0.85倍，較海通證券的1.10倍，折讓23%，更比三大平均1.21倍，折讓30%，只要追回平均水平，股價可穩站8.74元，升42%。
至於賺錢能力，銀河毫不遜色，預測2017年盈利達54.7億元人民幣，增6.2%，每股盈利0.573元人民幣，折約0.67港元，現價預測PE9.1倍，比三大平均14.3倍，折讓36%，以此為目標，可見9.58元，升55%。
銀河與三大內地券商股皆有A股掛牌，銀河A（滬601881）收12.07元人民幣，折約14.12港元，H股折讓達56%，相對三大H股平均折讓27%，差距最大。北水對A/H炒折讓雖不及本地股民的熱衷，但概念始終存在，而且北水介入券商H股正默默地進行，最新持倉量正緩步上升，其中又以銀河持倉比例最高，最新數據是持有2.67億股，佔7.23%，比一個月前的6.52%大幅增加，相對三大的北水持倉比率依序是3.09%、2.41%及7.19%，平均4.23%高出甚多，反映出炒A/H折讓收窄並非港人的一廂情願。
銀河殘爆有數據支持，現價比2013年收6.76元，仍低9%，較2015年歷史高峯14.12元，更低達57%，以2015年高低位推算黃金比率反彈目標，依序是8.31元、9.42元及10.52元，而2016年4月曾彈至8.30元，下一個目標應輪到9.42元，升幅達53%！
高彰坡
http://fb.com/kocheungbor
Tag:高彰坡,券商股,中國銀河證券,北水,A/H折讓,_mt_投資
高彰坡
Follow Me - 高彰坡 舊文
來源 source: http://hk.finance.appledaily.com