何車500：海信科龍閒資勁多
■海信科龍閒資勁多，若進行併購，併購能力高強。 互聯網圖片
海信科龍（921）10月18日宣佈首3季業績至今，股價由10.42元跌至8.7元，跌幅達17%，期內恒指仍升1%。與6月高位比較，跌幅接近4成，有優績墊底，拋售過度。
1）海信科龍H股4.60
億股（市值40億元），A股（深000921）9.02億股（市值151億元），總股數13.62億股。最新公司消息是上周宣佈將閒資委託銀行、金融機構等進行短期低風險投資理財，為期12個月。今次「閒資」投資金額以60億元人幣為限。在此之前，8月至今已6次共購入理財產品共18.6億元人幣。
前後7次共動用78.6億元人幣，折合93.1億港元，每股佔6.83元，相等於股價高達79%。「閒資」絕非等閒之數，亦反映海信科龍若進行併購，併購能力高強。
預測盈利增9成
2）海信科龍產銷冰箱、空調、冷櫃、小家電等，今年首3季營業額263.94億元人幣，按年增29%，純利17.3億元人幣，激增1倍。其中第3季盈利10.58億元人幣，按年激升2.5倍，是因為出售佛山附屬公司盈利逾6億元人幣入賬。不計此項特殊盈利，第3季業績增幅仍達5成。
3）往績計，海信科龍PE9.2倍。今年盈利預測21億元人幣，大增逾9成，EPS1.83港元，預期PE低至4.8倍；不計特殊盈利，PE亦不過6.6倍。過去8年，平均PE10倍，無論以4.8倍或6.6倍與往績比較，吸引力都頗大。
4）威靈控股（382）大股東以預期PE9倍提出私有化，海爾電器（1169）今年預期PE14.8倍。兩者PE都顯示海信科龍估值吸引力彈出。
★海信科龍PE偏低，以目標7倍計，已值12.7元，上升空間46%。不計特殊盈利，目標PE仍不足10倍，仍較海爾電器打折33%。
何車
本欄逢周一、三、五刊出
何車
何車500 - 何車 舊文
來源 source: http://hk.finance.appledaily.com