談國論企 - 黎偉成 2018年1月11日
《談國論企－黎偉成》工產生產者出廠價隨購進價跌利經濟
《談國論企》中國的工業生產者（甲）出廠價格（ＰＰＩ）於２０１７年１２月同比及環比
增長進一步放緩，特別是原材料等生產資料出廠價升勢明顯轉趨溫和，而食品、衣著等出廠價低
增長，可望降低以製造業為主的工業生產成本，甚至紓緩居民的生活
壓力，促使實體經濟保持穩
中求進地成長。只要（乙）購進價格速持續放緩，相信出廠價格還有徐徐回落餘地，為良性發展
。
＊原材料採掘業出廠跌價有利製造業的產銷回報＊
據中國國家統計局發布的最新資料，工業生產者價格於２０１７年全年無疑出現同比平均增
長６﹒３％，相對於２０１６年全年下降１﹒４％有來回差異７﹒７個百分點，表面看來頗值得
憂慮，唯是ＰＰＩ主要於去年一季度有較快的增速，到四季度的上漲速度明顯放慢，其中１２月
同比上漲４﹒９％，比對上一個月的５﹒８％低０﹒９個百分點和較１１月份環比所跌１﹒１個
百分點稍低，卻相對於１０月份和９月份皆持平於６﹒９％要低整整２個百分點，為２０１７年
全年１２個月增長速度最慢的一個月份，更比２０１６年１２月的５﹒５％低０﹒６個百分點，
可見情況逐步受控，和會有改善的空間。
最重要者，當然為（甲）ＰＰＩ之於２０１７年四季度急劇走低，主要受惠於購進價格增長
速度明顯低降：於１２月份的同比增長５﹒９％，比對上一個月的７﹒１％低１﹒２個百分點，
而１１月月份的環比跌幅更為１﹒３個百分點和１０月份亦稍回０﹒１個百分點；此數亦比
２０１６年１２月份的６﹒３％低０﹒４個百分點。尤其需要指出，多項主要（Ａ）生產資料的
購進價格皆有不同程度的增幅收窄：燃料、動力類於２０１７年１２月份的升幅即使仍然達到
７﹒１％的相對高水平，但此數已把全年的平均增幅收窄至１３％，比２０１６年１２月份的
１０﹒１％升幅少增整整３個百分點，對各行各業的經營生產當有不可忽視的利好作用。
黑色金屬材料類的購進價格於２０１７年１２月份同比增長１０﹒６％，亦使全年平均增幅
收窄至１５﹒９％，同時比２０１６年１２月份的１５﹒１％升幅少增４﹒５個百分點；和有色
金屬材料購進價格於是月份所增１０﹒４％，比上年同的１４﹒９％，同樣少增４﹒５個百分點
，使去年全年的平均增幅收窄至１５﹒３％；化工原材料的升幅７﹒６％，使全年均增之數跌至
８﹒４％。凡此，皆為以製造業為主的工業生產的原材料或採掘資料，購進跌價使出廠價亦跌，
有利於企業改善生產、經營和回報。
再看（Ｂ）生活資料類的購進價格，農副產品類於２０１７年１２月份上漲０﹒５％，使全
年平均漲幅調低至１﹒５％，更比２０１６年同期的２﹒８％低２﹒３個百分點；紡織原料類升
２﹒８％，同比無疑高０﹒３個百分點，但全年的平均升幅亦調低至４％。
正正因為工業生產者的購進價格普呈增長放緩新態勢，故（乙）多個類別的ＰＰＩ漲幅亦相
應收窄，如（Ｉ）生產資料的ＰＰＩ於２０１７年１２月份的同比增長６﹒４％，不僅比
２０１６年最後一個月的７﹒２％升幅少增０﹒８個百分點，更使２０１７年全年的升幅減慢至
８﹒３％，此因：原材料出廠價的漲幅即使仍達９﹒１％，卻比２０１６年同期所升的
２１﹒１％明顯少增１２個百分之普；採掘類於是月同比少增０﹒８個百分點至６﹒４％，使全
年升幅收窄為８﹒３％。
＊料民生受惠於食品衣著等生活資料出廠跌價＊
原材料、採掘類出廠價增長放緩的情況，比比皆是，其中（ｉ）煤炭開採和洗選業的同比增
長４﹒７％，比上年同期的３４％升幅急降２９﹒３個百分點；（ｉｉ）黑色金屬礦採選業亦由
１８﹒２％的升幅收窄至４﹒９％；（ｉｉｉ）有色金屬採礦業則少增５個百分點至１１﹒９％
。最大的問題是（ｉｖ）石油和天然氣開採業的同比高增２０﹒１％，比２０１６年１２月的升
幅１９﹒７％多增０﹒４個百分點。
（ＩＩ）生活資料出廠價格於２０１７年１２月份的同比增長０﹒５％，比２０１６年同期
的０﹒８％升幅少增０﹒３個百分點，低增長形態更甚，特別是食品及衣著同比分類僅增
０﹒２％與０﹒６％，遠低於上年同所增的１﹒３％。
反而（丙）製造業的產品出廠價格於２０１７年１２月份略見上升，如（１）通用設備製造
業於是月份上升１﹒３％，上年同期尚略減０﹒１％；（２）汽車製造業升０﹒１％，扭轉上年
之跌０﹒８％態勢。但（３）計算機、通信及其他電子設備製造業同比減少１﹒５％，比
２０１６年１２月份所減的０﹒２％多減１﹒３個百分點；（４）鐵路、船舶、航空航天和其他
運輸設備製造業多增０﹒９個百分點至１﹒４％。《資深財經評論員 黎偉成》
（ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ）
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