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2018年1月15日 星期一

一周攻略 - 周進略 2018年1月15日

一周攻略 - 周進略 2018年1月15日


《一周攻略-周進略》領漲股回吐,港股仍連漲,短線再向上

  《一周攻略》港股氣勢如虹,恆指創出連漲十四個交易天的紀錄,而成交絕對配合,在

1000億元以上已是常態,更多是接近1300億,甚至1400億元。事實上,從客觀分析

的角度,當整體大市形勢平穩向上,而且主流大股升幅不少,平均而言

,即使大家的買賣股數跟

去年同期差不多,但乘以漲升後的股價或指數水平,成交金額也肯定是向上。正因如此,這種成

交是健康的,升市也是健康的。
  
*有成交升市健康,賺錢效應續主導*
 
  再者,一般人的交易心態,大致上是以賺錢效應主導的,愈是賺錢,愈有誘因留在場內,繼

續追逐不同的板塊或股份,相反,當手上的股份有浮動損失,若不即時沽出止損,則傾向再坐一

會,等待黎明,如此一來,隨著2017年的股市漲升,普遍投資者可以逐漸由2015年的大

跌後收復失地,慢慢解套鬆綁,自然可以衍生更多的短線交易,有把終於逃出生天的股份賣出,

又有人新近加入,不亦樂乎之勢,是這樣形成的。

  的確,對於成交的變化,很多人都十分留意,但分析起來,有時未免武斷。舉例而言,所謂

傳統智慧說,大市向上,成交向上,但其實,有時候同樣的投資者,卻是大市向下,又是成交向

上。這樣說來,成交本身並不說明後市去向,尤其要留意,成交的出現,必須有買方和賣方同時

存在,在某個價位同樣交易,才能達成。換句話說,單憑成交增加,並不為大市向上或向下的說

法增添任何說服力。
 
*走出金融海嘯陰影,股市向上可期*
 
  當然,若配合其他環境證據,則不難發現,投資者的情緒是喜是悲,是牛是熊,大抵都是很

易說得清的。目前看來,以兩大因素主導。環球宏觀的資金配置,肯定是有利於股市,皆因整體

經濟復甦,漸漸走出金融海嘯後的陰影,各地央行可以把之前歷史性的量寬規模退市縮表,繼而

進行加息,慢慢重入正軌,回復常態。如此一來,資金由債市流出,應是大勢所趨,尤其國債類

別,更是如此,企業債不限於此,因為復甦期,企業債的還款能力提升,受累於整體利率勢頭的

打擊較少。
  另一主導因素,對於港股來說,是從選股板塊而言,特別是北水的影響,與日俱增,有目共

睹,大家不難發掘出能夠受惠於此的股份,因為整體方向是很清楚的,尤其針對的對象都是大藍

籌,或起碼是市值成交概念盈利基礎全部都具備者,市場深度足夠,不會受制於個別人士的喜惡

也。以A股在2015年跌後,經過兩年多的整理,如今信心漸見,但又不是一下子狂熱起來,

自然有利於港股。事實上,未來日子,港交所(00388)繼續在制度上作出配合,吸引更多

內地或國際資金與企業在港上市或參與買賣,是整個互聯互通的部署,也不難看出可以為A股提

供更多合作空間。
 
*坐穩28589,上望31958*
 
  以此觀之,無論後市是十五連漲,抑或暫且停一會,但都是由樂觀主導了。之前不只一次指

出,去年既已收復2015年第二季的高位28589,再往上看,已不單是恆指三萬關,更是

2007年的歷史高位31958,以目前指數看,只不過幾百點之差距,不難在本月之內到達

矣。
  當然,人無遠慮,必有近憂。近日要留心的風險因素,在於有關美元與美債的情況,這一點

是全球財金市場的潛在危機。誠然,資金由債市流出,只要平穩而行,對於股市或其他大宗商品

,都有一定吸引力,但重點是資金流出的速度平穩,萬一是流出太快,也就是整體美債被拋售,

則系統性風險可能令股市也受累,畢竟近幾年,美股已經漲升很多,估值不便宜,若有資金大舉

變化,則整體股市的波動亦可以想像。
  短期部署方面,近日大家焦點,放在連升多少天,未必是合理,反而應看升市的本質和主導

因素。選股方面,近期表現好的板塊,由內銀到內房,由航空到資源,不一而足,但重點是由去

年大漲的騰訊(00700)╱平保(02318)╱吉利(00175)等獲利回吐中受益。

這一點可以作為參考。《經濟通通訊社特約分析師 周進略》(本欄逢周一刊出)

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