財智語陸：38000點並非不可能
■當商品價格及資源股被大幅炒上，或者就是港股見頂爆破前的先兆。資料圖片
距離歷史新高，只差一步，但恒指昨日已創出收市新高。
去年底說過，2017年恒指雖然升近36%，但不代表今年恒指不可以再升超過30%，如果真的再有30%的升幅，恒指將會突破38000
點，當時相信的人應該不多，但現在相信大家應該會覺得38000點並非不可能。
當看好的人增加，大市的風險亦會隨之增加，這個理論沒有錯誤，因為每次大跌市前，都是全民皆股，可是現在真的出現這樣的情況嗎？或者樂觀的情緒增加，但等待回吐才入市的人更多，所以現在只可以說港股的泡沫正在形成，但一定未到爆破的時候。
而且，股市爆破從來都有一個引爆點，或者大家會說現在的估值開始昂貴，所以港股將會快將爆破，可是在投資市場上，市值昂貴，從來都不是泡沫爆破的原因，最簡單的例子是現時的樓價一點都不便宜，可是爆破了沒有？原因是樓市亦在等待一個引爆點。
參考過去兩次港股見頂，以及泡沫爆破的原因：1997年因為區內貨幣被狙擊，令資金大量流出亞太區，港元及港股受牽連，因而令香港回歸中國的概念全失；2007年則是美國次按危機爆發，同時令美國多家金融機構陷入財政危機，加上「港股直通車」的希望幻滅，成為恒指見頂急跌的引爆點。
那麼，現在可能出現的危機是甚麼？參考近年區內股市波動的因素，很多時是來自美元強勢，但現在可以推動美元轉強的因素，必定是聯儲局加息步伐加快，但藉口是甚麼？必定是通脹壓力加大。既然股市上升，已推動部份資產價格向上，現在似乎只差商品價格亦被推高，令通脹壓力進一步增加，所以港股見頂爆破前的先兆，或者就是商品價格及資源股被大幅炒上。
可是，昨日這些股份仍然遠遠落後於市場，當然澳元似乎正蠢蠢欲動向上突破，反映商品價格的升浪或者快將來臨，但就算短期商品價格向上，同時為通脹帶來推動力，相信亦要3至6個的時間，所以恒指要談見頂，下半年比較合適。
陳永陸
陳永陸
財智語陸 - 陳永陸 舊文
來源 source: http://hk.finance.appledaily.com