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2018年1月17日 星期三

財智語陸 - 陳永陸 2018年1月17日

財智語陸 - 陳永陸 2018年1月17日


財智語陸:38000點並非不可能


■當商品價格及資源股被大幅炒上,或者就是港股見頂爆破前的先兆。資料圖片



距離歷史新高,只差一步,但恒指昨日已創出收市新高。

去年底說過,2017年恒指雖然升近36%,但不代表今年恒指不可以再升超過30%,如果真的再有30%的升幅,恒指將會突破38000

點,當時相信的人應該不多,但現在相信大家應該會覺得38000點並非不可能。

當看好的人增加,大市的風險亦會隨之增加,這個理論沒有錯誤,因為每次大跌市前,都是全民皆股,可是現在真的出現這樣的情況嗎?或者樂觀的情緒增加,但等待回吐才入市的人更多,所以現在只可以說港股的泡沫正在形成,但一定未到爆破的時候。

而且,股市爆破從來都有一個引爆點,或者大家會說現在的估值開始昂貴,所以港股將會快將爆破,可是在投資市場上,市值昂貴,從來都不是泡沫爆破的原因,最簡單的例子是現時的樓價一點都不便宜,可是爆破了沒有?原因是樓市亦在等待一個引爆點。

參考過去兩次港股見頂,以及泡沫爆破的原因:1997年因為區內貨幣被狙擊,令資金大量流出亞太區,港元及港股受牽連,因而令香港回歸中國的概念全失;2007年則是美國次按危機爆發,同時令美國多家金融機構陷入財政危機,加上「港股直通車」的希望幻滅,成為恒指見頂急跌的引爆點。

那麼,現在可能出現的危機是甚麼?參考近年區內股市波動的因素,很多時是來自美元強勢,但現在可以推動美元轉強的因素,必定是聯儲局加息步伐加快,但藉口是甚麼?必定是通脹壓力加大。既然股市上升,已推動部份資產價格向上,現在似乎只差商品價格亦被推高,令通脹壓力進一步增加,所以港股見頂爆破前的先兆,或者就是商品價格及資源股被大幅炒上。

可是,昨日這些股份仍然遠遠落後於市場,當然澳元似乎正蠢蠢欲動向上突破,反映商品價格的升浪或者快將來臨,但就算短期商品價格向上,同時為通脹帶來推動力,相信亦要3至6個的時間,所以恒指要談見頂,下半年比較合適。

陳永陸

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