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2018年1月17日 星期三

高山行快遞 - 高山行 2018年1月17日

高山行快遞 - 高山行 2018年1月17日


【高山行快遞】570破位有據!(高山行)(JAN 17)

2018-1-17 8:30:11


受到附屬公司訴訟事件影響的中國中藥(00570.HK),經過連年業績揭盅後,已將其真正實力得以驗証,現價只相當於預期市率14倍左右,加上早年大注資及大配售股份作價亦挨近現位,意味現價

仍然吸引抵玩,圖表上可先上挑6.2元阻力。

內地醫療改革不斷深化,隨著人口老齡化加劇,中國醫藥市場潛力不小,作為中藥行業的龍頭企業中國中藥,自成先行受惠者。

事實上,近幾年來,中國中藥業績表現相當理想,繼2015及16年大豐收後,去年上半年再錄佳績,期內純利5.99億元(人民幣.下同),按年升22%,中期息4.75港仙,其中中藥配方顆粒業務營業額約25.43億元,按年升23.8%,成藥業務營業額約11.44億元,按年升3%;中藥飲片業務及中醫藥大健康產業業務本期貢獻的營業額,分別約1.85億及2,631萬元,所有環節都錄佳績,預示全年盈利再闖近年高峰,折合現價市盈率約14倍左右。

去年10月,集團以總代價4.99億元收購了北京華邈藥業、北京華泰中藥新技術開發、黑龍江國藥藥材及四川江油中壩子科技發展全部權,三者分別主事製銷售中藥飲片、分銷中藥飲片及成藥、及開發北京一個工業區,旗下持股87.3%子公司江陰天江,又成功中標香港醫院管理局中藥配方顆粒招標採購,至2020年3月底止,採購合同覆蓋歸屬醫管局管轄的18家中醫中心,江陰天江將在未來兩年提供超過400個品種的單方中藥配方顆粒,供中醫師處方使用,不僅令營收增加,也顯示集團質素相當,具全面的認受性。

根據按季中藥配方顆粒銷售情況,預期集團今、明兩年仍錄近兩成增長,至於切入價位,則可參考2015年兩次大注資及大配股集資計劃,涉值達80億元,其中更由大股東國藥集團以每股4.68港元認購了5.98億新股,佔擴股後14.69%,總認購價28億港元,另高管亦都有參與認購,現時股東粒粒皆星,包括國藥穩控36.43%,另新加坡政府投資佔權5.99%,現位只是重返大股東的入場價,頗顯吸引,再以市盈率及圖表走勢推斷,短期應可直指6.2港元,中線則以8港元為目標。

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