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2018年1月23日 星期二

基金觀點 - 吳家俐 2018年1月23日

基金觀點 - 吳家俐 2018年1月23日


基金觀點:
高息債券和新興市場債券的投資機遇


■現時美國高息債券,孳息率平均為5.7%,較G7國債的平均孳息率高出5倍。 資料圖片



最近債息繼續上升,美國10年期國債孳息率已升至2.63厘水平,是自2016年12月以來最高。我們預期,隨著2018年美國聯儲局或會加息3次至2.25厘

,債券孳息率有機會進一步上升,亦即是債券價格可能有下跌壓力。 

在加息的大環境下,我們比較看好高息債券和新興市場債券,有機會為加息帶來的影響提供緩衝作用。現時美國高息債券,孳息率平均為5.7%,較G7國債的平均孳息率高出5倍。除了孳息率較高之外,高息債券的基本因素亦有所改善,高息債券的違約率由2016年12月的5.1%,跌至2017年11月的3.1%。而信貸評級機構標準普爾亦預計,違約率或會由3.1%,於2018年底跌至2.7%。由於基本因素的改善,我們預期,高息債券或仍會吸引資金流入。

新興市場債券方面,雖然今年南非和巴西大選或增加政治不明朗因素,以及成熟市場央行逐步收緊貨幣政策,或令新興市場債券的波動性有所上升。但是,近期美元持續弱勢,有助減低新興市場政府企業償還美元債務的壓力。加上整體環球經濟轉強,我們認為,投資者或可以逢低吸納新興市場債券。

#本刊物是根據花旗投資策略及研究部所提供之資料。

所載之意見,推測,及預計為上述部門於報告日期之判斷,所有更改並不作預先通知。

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