信德復甦趁低收集
2018/01/05 08:41:34
網誌分類: 經濟
在港澳經營地產及船務客運的信德集團（242）
，宣佈與新加坡及泰國企業合組公司，進軍內地連接高鐵省會城市的潛在地產項目，主要拓展醫療保健用途。信德承諾出資約11.7億元，佔聯營公司三成股權，市場對有關宣佈反應正面，信德昨日股價初見升勢。
除了在港澳之外，信德亦在內地投資物業及酒店，今次合作的新加坡拍檔，也擁有相關經驗。信德除了看好醫療保健地產項目在內地發展外，亦希望能與本身酒店及消閒業務配合。作為資產淨值高達二百多億元的綜合集團，今次合資只是小試牛刀。
其實信德業務已從谷底回升，經過2016年虧本後，信德在去年上半年恢復獲利，股東盈利合共8.25億元，每股23仙，派發中期股息6仙。
回顧期內，信德在港澳物業發展均取得收益，而經常性租金收益亦保持高水平，船務方面盈利雖微降，但亦算保持平穩。隨?更多航線加入，客運有機會恢復穩定增長。信德約佔澳博一成股份，可以長期分享上市賭業股澳博股息，在這方面收入可望陸續好轉。
每股資產淨值達8.5元
去年香港和澳門地產業務繼續旺盛，信德樓盤銷情理想，原有多個商場錄得頗高出租率。加上信德旗下更多新商場和酒店陸續開業，集團亦已及時增加在內地、澳門以至新加坡土儲，供未來幾年發展。
由於發展物業較多在上半年入帳，估計在下半年度，若不計算物業價值重估，盈利會稍遜上半年。筆者估計信德全年大約每股盈利40仙，派息15仙，現價息率接近五厘。
信德最大吸引力是在中港澳均擁有大量優質投資物業，既可帶來不斷增加的租金收益，長期亦可享受資產增值。在沒有重估全部資產之前，信德帳面每股資產淨值已達到8.5元，即是3元許股價存在大幅折讓。信德旗下大部份商場均有價有市，若要套現應可產生更大利潤。
2016年虧本是令信德股價低落主因，但隨?澳門地產項目進入收成期，遊澳旅客回升，信德未來盈利可穩步回升，當稍後發表全年業績之際，可望帶來一次顯著補升，宜趁低收集。
曾廣標
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