何車500：上藥目標價29元
股市進入大時代，恒指創歷史新高（H指與紅指則未），上海醫藥（2607）現價21.9元，則距歷史高價29.45元仍遠，值得追落後。
1）上藥2011年5月以23元發售H股上市，最終母企是上海市國有資產監督委員會，H股加A股總市值766億元，在10大市值藥
業股中排第5。近期最新公司消息是上周接獲國家商務部關於收購Cardinal Health一事的通知，商務部決定對交易不會進一步審查，上藥將根據雙方約定，繼續推進收購事宜。換言之，收購距成功再跨前一步。收購料涉資5.57億美元，對方的分銷業務規模位居全國第八，收購可為上藥帶來協同效益，有助提高上藥的估值。
2）2017年首3季，上藥純利按年增長9.4%。往績PE15.1倍，去年預期13.6倍，今年11.8倍，在10大同業中估值最低，較同業平均22.6倍低得多。售藥股估值一般低過製藥股，上藥的製藥業務比例不高，估值理應低過製藥股，但折讓仍是大得不合理。
3）有一現象對上藥未來股價有幫助的，是「北水」持股量不斷增加。「北水」去年3月底持H股3.1%，6月底5.5%，9月底7.7%，12月底11.5%，最新持股量11.9%。即9個半月內增持67.4球，估計額外動用現金14億元。
★上藥7年前招股價23元，不日料可上破，不再潛水。本欄去年11月6日於19.6元薦買，設中線目標價26.5元，至今升勢緩慢，料將轉速，目標價同時調高至29元，潛在升幅31%。
信行鴨子煮熟斬邊留邊
同場加映：去年12月15日（22個交易日前），於4.91元推介中信銀行（998），設目標價5.75元，上月29日「同場加映」再推介，昨收6.11元，較薦買前大升24%，跑贏H指10個百分點。鴨子煮熟，但可斬邊留邊，斬邊所得銀両，搬去買光大銀行（6818）。
何車
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