鈷的商機
2018/02/26 08:47:34
網誌分類: 經濟
美股上週五擺脫先升後回的勢態，頭段反覆，尾段造好。杜指收市升347點，升幅1.4%，標普500指數升1.6%，納指升18%。
聯儲局在上週五早上公布的貨幣政策報告中表示，美國勞動市場已達到全民就業水平，不過，資薪只有「適度
」（moderate）增長，而克里夫蘭聯儲主席Loretta Mester在一個演說中表示，通脹在未來幾年應該維持在2%的水平，意味著聯儲局中人認為充份就業也不能帶動通脹急升。
與此同時，紐約聯儲主席William Dudley又話聯儲局的縮表進程將會頗為順暢，市場解讀是聯儲局不擔心近期股市波動，加上美國債息上週五回落，美國10年期國債息回落至2.9厘樓下，收報2.866厘，一定程度舒緩投資對債息持續上升的憂慮，股市恐懼指標VIX指數上週五亦回落12%至16.49的2月初水平。
美股上週五升勢全面，標普500指數11個板塊全部造好，科技板塊領漲大市，其中英格爾大升4.2%、微軟及思科升2.5%、蘋果公司升1.7%。講開蘋果，上週有一段新聞，值得注意。彭博社報道，蘋果打算跳過電池製造商，直接與鈷（Cobalt）礦公司商談長期採購合約，確保未來產品能順利生產。
鈷是磁化一次就能保持磁性的少數金屬之一。在熱作用下失去磁性的溫度叫居里點，鐵的居里點為769攝氏度，鎳為358度而鈷可達1150度。更重要的是，加入鈷的磁性鋼比一般磁性鋼的矯頑力(即磁化強度減到零所需要的磁場強度)提高2.5，在振動環境下，一般磁性鋼失去差不多33%的磁性而鈷僅失去2%至3.5%的磁性。目前的鋰電池大致有「鎳鈷鎂」、「鎳鈷鋁」兩種，「鈷」具有穩定物質、增加能量密度的特性，能夠確保電池壽命以及充電速度，更可以提高電動車的續航能力。電動車的驅動電池，更係非鈷不可。一部iPhone手機大約需要用到8公克的精煉鈷，而一輛電動車電池的用量則是手機的1千倍，約8公斤。
市場預計，由2015年至2020年，單係電動車鋰電池的使用量就會大升10倍，鈷的需求亦會相應增長，問題係，鈷屬稀有金屬，存量更可能在未來一百年內開採清光，所以全球都在搶鈷。加上鈷的主要生產國剛果金在去年底因烏幹達反政府遊擊隊襲擊聯合國維和部隊，令人擔心鈷的生產會受影響，在需求很大供應不穩的前景下，進一步刺激鈷價飛升，今年以來，鈷價就由每噸5萬美元抽升至8萬美元。
目前全球有高達四分之一的「鈷」產量，用於製造手機電池，而蘋果是目前全球最大「鈷」的終端用戶。蘋果想直接踩到上遊，向鈷礦商買貨。據彭博社引述知情人士報道，蘋果希望每年取得幾千公噸的鈷原料，簽署5年或時間更長的合約，相信蘋果既不希望被中間人食價，也是睇到未來鈷的需求。聞說蘋果已接觸其中一個大礦商佳能可，但佳能可執行長於上週三表示尚未與蘋果簽定任何協議，並表示不會簽定長期協議，因為他們不希望鈷的價格被鎖定。
全球鈷的分佈很集中，產量有54%在剛果，6%在中國，40%在其餘的地方。剛果的鈷大部份用於生產鋰電池。而預測在2020年，全球鋰電池生產會集中在中國，佔56%，美國排第二，佔14%，德國及瑞典各佔9%。據英國金屬供應商Darton Commodities統計，中國烤冶煉廠的鈷，94%從剛果進口。
中國是全球最大的鈷消費國，所以早就做好兩手準備，中資企業多年來透過與剛果合作，已經由鈷礦開採到銷售整個產業鏈，幾乎壟斷剛果的鈷業，甚至全球的精煉鈷化學品市場。在香港上市的洛陽鉬業（3993）就是其中比較活躍的公司，這家公司在去年6月以25.6億美元收購了美國自由港集團（Freeport McMoran）在剛果的Tenke銅鈷礦56%股權。
目前全球已探明的鈷儲量有500萬噸，儲量第一位的是嘉能可，它的估儲量為250萬噸，2016年產量2.8萬噸。而洛鉬排第二，鈷資源儲量為56萬噸，2016年產量1.5萬噸。
洛陽鉬業上週五收6.42元，股價在2016年初還是1元左右，由2017年6月收購剛果銅鈷礦時的2.6元起步，9個月已經勁升逾1.5倍，升幅非常驚人，直逼2007年10月的6.66元歷史高位，現價96倍PE，息率得0.6厘。由於鈷價有上有落，洛鉬股價亦升得急，上落相當大，不宜高追，它一年有幾次回到100天線，現在100天線是5.2元，可等佢深度回落時留意。
陸羽仁
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