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2018年3月1日 星期四

利字當頭 - 利世民 2018年3月1日

利字當頭 - 利世民 2018年3月1日


利字當頭:辣招是理財真哲學


■辣招美其名是打擊樓市泡沫的,其實也是政府讓二手市場上收割資產價格泡沫紅利的手段。資料圖片



這邊廂,大家在抱怨陳茂波沒有派錢。那邊廂,美國仍然在討論,特朗普稅改對經濟有甚麼影響,影響有多大。

雖然說蘋果和橙不應相提並論,但從兩個地方對公共財政的論述,反映美

國不少人認為可以透過公共財政政策去調控經濟。尼克遜當年說:「我們都是凱恩斯主義者。」實在是至理名言。

相反,在香港,共識似乎是政府公共財政的能力,極受經濟周期影響。君不見每次有官員講「逆周期措施」,大家都是一笑置之;今次財政預算案,甚至好像沒有聽到甚麼「逆周期」;陳茂波不但接受現實,其實也很坦白。

雖然香港的公共財政是被動的,但政府和尋租者還是找到了不少微觀的理由,令開支和政府規模膨脹。記得去年在第一份預算案,陳茂波已經說2021/22便可能出現經常開支大過經常收入。言下之意,除非將今天的非經常收入變得更「經常」,就必須增加其他經常收入。

以香港的特殊政治環境,要像美國般一、兩年便改變稅制,極為困難。現在回想起來,辣招美其名是打擊樓市泡沫的,其實從另一個角度看,辣招也是政府讓二手市場上收割資產價格泡沫紅利的手段。

政府收入和資產價格周期掛勾,收入雖然不經常,但其實是制度上的常態;深藏於香港政府的管治基因,就是受資產價格周期帶動的公共財政。放諸世界各地規模細又開放形的社會,其實都有類似情況,只不過政府在收割「泡沫經濟紅利」的制度和效率,遠不如香港。事實上,透過資產交易徵稅,成本低效率高。我大膽推測,在十年八年內政府若要開徵新稅,落刀方向不一定是消費稅,說不定針對不同資產交易的辣招變招,才是香港公共理財的真哲學。

利世民
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本欄逢周二、四刊出

利世民
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