【高山行快遞】寶龍反覆登高！（高山行）（APR 25）
2018-4-25 8:48:33
內需股仍是避臉勝地，內房股尤其硬淨，其中正有勢自低位殺上的寶龍地產（01238.HK）便是好對象，無論資產折讓率、市盈率、及派息率都相當吸引，加上早在海南著了先鞭，以超低價買入了一
幅大地皮，自然獲益良多，反覆上升、重獲真身價已成大勢，逢低可吸，先以6元為第一站。
寶龍土儲分佈長三角、海南、環渤海、中西部及海西區五大區，去年底止土儲總建面積約1409萬平米，平均每米樓面價僅2131元(人民幣.下同)，相當於去年銷售均價15.9%，成本極低，由於成本及樓價仍正分兵走兩極，所以這個比例有機會再降低，令毛利率仍有抽升機會。
寶龍去年大賺33.37元，按年升35.4%，每股盈利84.1元，末期息19.6港仙，周息率高達6厘，去年銷售209億元，今年目標為350億元，大增67.5%，屬內房之冠。
集團還有加分亮點，2016年已早著先鞭，在海南以10.4億元投得海南海口「環球100寶龍城」項目，總建築面積185萬平方米，每米只為562元！近期北辰實業(0588.HK)剛於旁邊購得一幅地皮，每平米價格為1.15萬元，換言之，單是這海南項目已值186億元，遠高於寶龍現市值四成。
從NAV估值看，券商測算每股實為9至10.8元，較現股價大折讓六成多七成，遠高於內房股平均折讓率的三成半。 從價值投資看，寶龍也是長期投資佳選，股息率在一眾內房股中獨領風騷，派息較2016年大增56.3%，又超同業，亦印證集團正處良好發展上升通道中，正合趁轉勢的上車切入時機。
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