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2018年4月9日 星期一

智取大市 - 晉佳 2018年4月9日

智取大市 - 晉佳 2018年4月9日


智取大市:貿易戰下的通脹


■中國以大豆還擊貿易戰,換言之壓抑通脹變成次等任務,部份通脹概念股已早一步破頂而上。資料圖片



目前市場唯一焦點,貿易戰你一拳我一腳,咁搞落真係似無底深潭。

投資者一早以為特朗普出完招,中國還擊,然後大家需時數籌碼,於是周三、四美股投資者以為壞消息短線出盡而大幅

反彈,殊不知特朗普原來可以玩加碼,中國驚都未驚過照跟,好似Show hand咁,於是周五美股又跌過。

無人能夠預測到中美即時下一步行動係點,但多數投資者怯於你一拳我一腳之際,股價其實已經率先更大範圍去反映形勢。中美對於貿易戰如斯重視,咁加息呢?通脹呢?中美會唔會因為集中貿易戰而一切停止運行?絕對唔會,但部署一定會變。

大家一定有留意中國還擊時祭出「大豆牌」,係人都識講,大豆消費量86%靠進口,倘若大陸大豆價格升25%,中國CPI會一次性增加0.4百分點。中國打出呢張牌嘅潛台詞,就係將對抗美國所謂貿易戰、科技戰,放到更高位置,而壓抑通脹已變成次等任務。

會唔會加息?中國近年由逆回購利率等等指標,去取代人行基準利率調節市場利率,但對抗貿易戰之餘又要穩定金融市場,利率亦會成為有效工具。如此一來,中央顧全大局之下,未來對通脹取態會否更寬鬆?通脹概念股跑贏大市,部份已破頂而上,所以話,股價已經比大家早一步、更全面去反映新形勢了。

晉佳
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本欄逢周一、三、五刊出

晉佳
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