科技股剝牙
2018/04/30 08:26:26
網誌分類: 經濟
上週五美股反覆靠穩，杜指微跌低11點，收24311點；標普500指數及納指靠穩，接近平手離場。
亞馬遜上週四晚派出靚仔業績，翌日高開8%，但已無力再上，在一個小時內下滑4%，之後橫行到尾，升幅收窄至3.6%，收報1572
.62美元。納指亦由上升1%，打回原形。
重磅股艾克森美孚及蘋果分別挫3.8%和1.2%，係拖累杜指下跌的主力。艾克森美孚派出的業績，盈利不及預期，股價受壓。至於蘋果，主要係市場擔心蘋果可能成為中國對美國貿易制裁的報復工具，股價自然無運行。
到目前為止，超過一半的標普500指數成份股企業已經公佈了業績，其中79.4%的業績高於市場預期。根據湯森路透資料，分析師現預期第一季盈利增長24.6%，較年初預期上調逾倍。
市場目前關注到美企業績表現強勁，特別係FANG這幾家科技巨頭，問題係股價卻未有跟隨好轉，上週五甚至出現單日轉向的形態。臉書、Netflix及谷歌母公司Alphebat都收跌，上升乏力，大有被「剝牙」（defanged）的味道，其實defanged這個用語都係玩食字。業績強勁，加上上週五公布的美國今年首季經濟增長2.3%，高過市場預期的2%，原本係利好因素，但股價卻不升反跌，係一個不太好的現象。通常，大市出現「利好不升」，往往意味著頭部正在形成，反之，若「利空不跌」，反映大市可能已經觸底。美國和外國的貿易摩擦，是壓住美市的主要因素。
美國聯儲局今週召開議息會議，另外，週五會公布重要的4月非農就業數據。市場目前普遍估計聯儲局暫不會加息。不過，比較惹人注目的還是貿易戰，週二更係重要的一天，因為美國總統特朗普將會有兩大決定，是否將以中美為主的貿易摩擦擴大至全球範圍。首先是會否公布對中國進口美國1000億美元的制裁清單，據聞由美國財長率領的美國代表團將於今週到中國談判，所以特朗普為加大談判籌碼，可能會祭出一張很辣的制裁清單。
其次係美國此前公布加徵進口美國的鋼鋁分別加徵25%和10%的關稅，但給予歐盟、北美自由貿易協定(NAFTA)夥伴加拿大和墨西哥，以及阿根廷、巴西、澳洲和韓國暫時性的豁免，豁免到5月1日結束。韓國在同意修訂與美國的自貿協定，增加輸美限額，幾天內其鋼出口就獲得了永久性的豁免。加拿大和墨西哥可能要依賴在NAFTA的談判中取得進展，以延長豁免期。其他國家是否能繼續延長豁免，尤其是歐盟，前景並不明朗。
上週法國總統馬克龍和德國總理默克爾分別到訪美國商談貿易問題。
但在默克爾週五出訪前，德國其中一名官員表示「以今天的觀點來看，我們必須認為，關稅會在5月1日那天降臨。」似乎對談判有成果，期望不大。主要係白宮國家經濟委員會主任庫德洛週四表示，特朗普希望歐盟在汽車進口稅上做出讓步，因為歐盟的汽車進口稅比美國的要高。歐盟執委會堅持要美國無條件給予其永久豁免地位，歐盟揚言，如果其價值64億歐元(77億美元)的對美出口鋼鋁被加征關稅，將對美國價值28歐元的產品徵稅，這些產品涉及從化妝品到摩托車。
ING的國際貿易分析師Raoul Leering表示，美國逼使對方讓步的策略對韓國管用，對中國也取得了一些效果，但對上歐盟，可能不太管用。不像中國、韓國、加拿大或墨西哥，歐盟與美國的貿易形勢更為平衡。因此，如果爆發貿易戰，雙方互相加征數額差不多的關稅，美國和歐盟受到的損失幾乎一樣多。所以，歐盟會採取更為強硬的立場。目前的風險是特朗普會否將問題進一步升級，把貿易戰擴大到全球層面。
有分析師提醒投資者，市場目前情況就像在公路上遇到大塞車，目光所及都是車龍，但你見不到遠處造成大塞車的原因，可能是有一部車死火，等緊拖車，或者是十車連環相撞。所以，比較安全的做法係見到大市上升時就沽出一些貨，鎖定利潤，但在回落時，就不要撈貨，畢竟前路未明，手上有多些現金會比較安全，直至情況明朗才加注（如中美達成貿易協議）。當然，投資者也未至於馬上沽清手上的貨，如果路面好快回復暢通，就會有損失。
陸羽仁
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