談國論企 - 黎偉成 2018年5月14日
《談國論企-黎偉成》貸款淨增額4月份同環比皆增
《談國論企》中國的以商業銀行為主的金融機構的人民幣貸款於2018年4月份增長淨額
,繼3月份同樣出現環比及同比皆增長的良性發展勢頭,但(1)住戶僅現短期貸款保持增長,
意味消費、服務性質的貸款需要強烈,而中長期貸款顯然續隨置業需求減少
,和(2)非金融企
業及機關團體的短及中長貸款皆減,僅票據跌轉升,似非良性啟示。中央近年積極「去槓桿」政
策使整體信貸穩增,經濟仍然保持穩中求進的發展步伐。
*住戶短貸大增顯消費壯旺長貸受困房產*
據中國人民銀行發布的最新數據顯示,金融機構人民幣貸款增長淨額於2018年4月份達
1﹒18萬億元(見表一),同比增長7﹒27%,亦比對上一個月的1﹒12萬億元環比增加
5﹒35%,連同3月份的同比及環比分別增加15﹒16%及33﹒44%,形成連續兩個月
的環比及同比全面上升,並使2018年前四個月累計淨增6﹒04萬億元同比增長
13﹒53%,相信於去年1-4月份累計之數5﹒32萬億元同比增加3﹒1%,多增
10﹒43個百分點,可見銀行仍然基本保持信貸強力支持實體經濟。
先看(甲)住戶貸款,於2018年4月份累計淨增5,284億元(見表二.下同),同
比減少7﹒46%,而2017年同期則增加35﹒4%至5,710億元,由多增轉少增,很
主要受困於(I)中長期貸款於2018年4月份淨增的3543億元,同比少增20﹒22%
,相對於2017年同期4441億元尚增3﹒76%的情況更為差勁,反映出房地產市場繼續
溫和調整之情未改。國家主席習近平自2017年以來多番申明「房屋是用來住的,不是用來炒
的」重要政策,而國務院總理李克強《2017年政府工作報告》力求「分類調控房地產市場」
及「因城施策去庫存」,使住宅為主的房地產市道降溫,乃正常、應有甚至預期的良性表現。
(II)短期貸款於2018年4月份達1741億元同比增長37﹒19%,而2017
年同期達1269億元和扭轉2016年底月份減少64億元之況。此類貸款,通常與消費購物
有關,故此數之由跌轉升,於相當程度反映出:居民的就業和收入穩增,促消費購物和投資,特
別網上購物活動日趨熾熱;和以商業銀行為主的金融機構得加強對住戶短期貸款,提升服務水平
,配合政府的供給側政策,力挺經濟確切地保持穩中求進的發展。
但(乙)「非金融企業及機構團體(簡稱企業.下同)」的人民幣貸款,續有逆轉趨向:即
使整體企業貸款於2018年4月份淨增5726億元同比尚增12﹒56%,卻比2017年
同期所增的2﹒59倍的幅度明顯收窄,乃因(1)短期貸款期減僅淨增737億元和同比大幅
少增51﹒93%,而2017年則由上年之跌轉增1554億元,和(2)中長期貸款
4668億元亦少增10%,上年則跌轉增5,226億元,僅(3)企業的票據貸款淨增23
億元,上年同期減1,983億元,而(4)非銀行業金融機構貸款增加685億元和多增
3﹒89倍。
*企業短長貸皆減待改善拆息成本亦上升*
習近平中國共產黨第十九次全國代表大會指出中國特色社會主義進入了新時代,而「新時代
要有新氣象,更要有新作為」,並對未來幾年的每年工作定下「新目標新任務」,特別是「兩個
一百年」中之第一個百年目標肯定能夠實現,和第二個百年奮鬥目標的開篇亦予人以信心和憧憬
,由是相信人民幣貸款在「去槓桿」政策底下仍隨投資需求穩增長問題是(丙)銀行同業之間的
拆借或融資成本仍嫌昂貴:(I)銀行同業拆借加權平均利率於2018年4月份達2﹒81%
,較對上一個月高0﹒07個百分點,比對上年同期多增0﹒16個百分點,而3月份的環比只
高0﹒01個百分點和同比高0﹒12個百分點。
以及(II)銀行間人民幣市場同業拆借、現券和回購方式於一季度合計成交67﹒18萬
億元,日均成交3﹒36萬億元同比增長12﹒9%,比一季度所增之數收窄,屬季節性的調節
。如商業銀行同業拆息持續上升,會使商業貸款或融資的借貸息率相應增加,不利於工商各業的
發展;故中國人民銀行的維持市場秩序政策不變的同時,得緩和拆息之壓。
《資深財經評論員 黎偉成》(waishinglai210@yahoo﹒com﹒hk)
表一:金融機構人民幣新增貸款淨額進度(同比增╱減)
淨貸款額度 同比增減 累計額度 同比增減
(億元) (%) (億元) (%)
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4月2018 1﹒18萬 7﹒27 6﹒04萬 13﹒53
3月2018 1﹒12萬 9﹒80 4﹒86萬 15﹒16
2月2018 8393 -28﹒00 3﹒74萬 16﹒90
1月2018 2﹒90萬 42﹒80 2﹒90萬 42﹒80
12月2017 5844 -43﹒80 13﹒53萬 6﹒90
11月2017 1﹒12萬 40﹒95 12﹒94萬 12﹒13
10月2017 6632 1﹒80 11﹒82萬 9﹒90
9月2017 1﹒27萬 4﹒10 11﹒16萬 10﹒49
8月2017 1﹒09萬 14﹒89 9﹒88萬 10﹒51
7月2017 8255 78﹒05 8﹒79萬億 10﹒01
6月2017 1﹒54萬 11﹒50 7﹒97萬億 5﹒84
5月2017 1﹒10萬 11﹒61 6﹒43萬億 4﹒50
4月2017 1﹒10萬 97﹒98 5﹒32萬億 3﹒10
3月2017 1﹒02萬 -25﹒54 4﹒22萬億 -8﹒46
2月2017 1﹒77萬 61﹒02 3﹒47萬億 6﹒12
1月2017 2﹒03萬 -18﹒93 2﹒03萬億 -18﹒93
12月2016 1﹒04萬 73﹒97 12﹒65萬 7﹒90
12月2015 5978 11﹒72萬 18﹒26
12月2014 6973 9﹒78萬 10﹒00
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#億元
表二:金融機構人民幣貸款淨增長結構(億元計,同比增╱減)
4月2018年 4月2017年
(%) (%)
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住戶貸款 增5284 - 7﹒46 增5710 +35﹒40
短期-- 增1741 +37﹒19 增1269 +35﹒40
中長期-- 增3543 -20﹒22 增4441 -
非金融機企業及其他部門 增5726 +12﹒56 增5087 + 3﹒76
短期-- 增 737 -51﹒93 增1554 -
中長期-- 增4668 -10﹒67 增5226 -
票據融資-- 減 23 - 減1983
非銀行業金融機構 減 685 +3﹒89倍 增 140
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資料來源:中國人民銀行
資料整理:黎偉成
來源 source: http://www.etnet.com.hk
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