【股市新談】港股回升與否要看250天線（彭偉新）
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受到中、美貿易衝突進一步升級，美國表示會限制由中資持股超過25%的企業，在美國收購科技公司，避免當收購完成後，相關的技術會被中方所盜取，而這一個限制，相信主要目標是拖慢中國在科技發
展的速度，尤其是中國現時最缺乏的仍然是市場上最先進的晶片設計及生產技術，若果中國能掌握到該部份的技術，中國的2025計劃便不再是個遙不可及的目標。雖然現時中國與美國的貿易關係仍然在「磨拳擦掌」的階段，暫時未有可以解決的條件，尤其是今次美國對中國諸多的阻攔，隨了因為今年11月國會的中期選擇中，共和黨不容有失，又或者特朗普為自己的「通俄門」找掩護外，還有中國近年的冒起，成為了全球的「第二把膠椅」，亦成為了中美關係短期難以解決的重要因素，所以，即使港股於周二由低位急彈，並重返29,000點以上水平，但要令到投資者的信心即時恢復，帶動恒指重返高位的可能性暫時並不高。
若果以2016年恒指由低位18,278點開始形成今次的全個上升浪計算，並一直升抵1月29日高位33,484點，全個時段的總升幅為15,206點，而恒指由高位回調至周三低位28,505點計算，其實恒指只回吐了4,979點，以指數點計算只跌去14.8%，又或者以該升彈總升幅計算，只回調了32.7%，雖然跌了4,979點，好像是跌了很多，尤其是投資者在過去的兩年間(由2016年2月至2018年1月底)習慣了大市持續上升，一旦見到大市下跌便感到不安，尤其是部份年資淺的傳媒朋友在過去兩日更不斷問筆者港股是否已經是股災了。當然，以現時的累計下跌幅度，又或者以技術指標來看，港股自1月29日見頂至今，仍然未有一日是可以稱得上是股災，因為市場上仍然是買賣兩方能自由地進行交易。至於現時大市在持續下跌後，會在什麼時候會出現股災呢？這個筆者便無法說得準，尤其是過去幾十年的經驗來說，只有股災出現後，市場才會知道股災已到，在股災之前是無法可以看得出來的。因此，傳媒朋友下次再來電時，千萬別問筆者股災會在什麼時間出現，因為筆者是技術分析師而不是占蔔師。
至於恒指在今次跌至28,505點水平後反彈，雖然反彈幅度超過400點，並把周二早上所有的跌幅全部收復，不過，以技術的走勢來說，恒指仍然未能確認見底，尤其是恒指仍未能返回去年12月低位28,134點水平，主要是因為恒指由去年12月低位升上33,484點的升浪中，當恒指跌至整個升浪的61.8%回調支持30,200點失守後，指數持續向下，理論上按波浪理論來說，已破壞了由去年12月開始形的升浪，因此，指數跌返起步點才會有較有的反彈動力。另外，今次恒指由高位回落，隨了令到指數失守了所有的移動平均線外，更令到恒指的RSI跌至30以下，即使恒指在周二由低位反彈，令到日線圖出現了長下影線的「陽燭陀螺」，但RSI仍然未能重返30以上，反映動力仍然不足以帶動指數轉跌為升。而短期的反彈阻力位相信會是250天線。若果今次的反彈只能重返250天線水平而不破的話，更會有機會令到恒指出現「後抽」失敗的走勢，到時恒指作進一步下跌至去年12月低位28,134點的機會仍然很大，投資者宜小心作出部署。
京華山一研究部主管
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