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2018年6月21日 星期四

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Follow Me:避開貿戰的落後股


■中國澱粉產品主銷內地,對中美貿戰「免役」力極強。互聯網圖片



中美貿戰升格一度重創中港股市,倖以身免、不受貿戰衝擊的股份,抗跌力明顯較強,加上本身估值吸引兼股價落後,有望在目前宜守不宜強攻時段,找到出路。產銷玉米澱粉的中國澱粉(3838

),具備此特殊條件,正等待突破的一刻。

面對周二大市急瀉近千點,中澱粉股價當日僅跌半仙,已充分反映出其貿戰「免役」力極強,主要是產品主銷內地;董事會亦在2017年年報中強調「公司業務依賴於中國市場繁榮」,一言道破。事實上,內地玉米澱粉的人均消費耗量遠低於全球其他發達國家,存在巨大增長潛力,加上玉米澱粉替代性低,不能重複使用,長遠需求有增無減。中澱粉為內地玉米深加工業市場的領導者,前景亮麗。近兩年盈利分別大增1.2倍及82%,已說明一切。

中澱粉現價估值吸引,PE3.7倍、PB0.54倍、股息率4厘,前二者肯定偏低,股息不算突出,主要是刻意保留現金儲備供擴展之用,因此派息率僅15%,但從另一角度看,日後反存在大幅加派股息的機會。理由是手上現金達11.03億元人民幣,較上年度大增1.2倍,扣除443萬元人民幣銀貸,淨現金高達10.99億元人民幣,折約13.7億港元,為市值的78%,屬超級「現金牛」級數,財況良好,但不加派股息是需要備資10億元人民幣,成立合資公司壽光金玉米生物科技公司,今年建造生產基地,明年底投產,擴大新品種氨基酸產品,盈利基礎擴大可期,屆收成期則可加派股息矣!

中澱粉2010年1月創0.904元高峰(經送股調整),以六年後谷底價0.13元計算,黃金比率首個反彈目標0.425元,上升潛力46%。現價於平均線滙聚區徘徊多時,MACD雙牛初現,正醞釀向上突破,值得跟進。

高彰坡
http://fb.com/kocheungbor

高彰坡
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