立論 - 林少陽 2018年7月11日
立論：買政府年金有著數？
■全球人均壽命持續上升，按年金計劃的設計，投保人壽命越長，年金的隱含回報率便越高。 資料圖片
由政府包底的公共年金計劃，7月19日接受滿65歲以上長者投保，投保人每月獲保證分派認購額0.53%（女性）或0.58%（男性）之定額現金收益，直至身故為止，年率約6.4%及7%。
不少人呻計劃搵笨，因為對投保人來說，頭14.4至15.7年的分派，只是來自投保人自己的本金，即使投保人剛滿65歲一合資格便投保，男性及女性分別要到79.4及80.7歲才返本，而目前港人男性平均壽命才81，女性亦不過86。除非投保人實際壽命遠高於目前港人的平均壽命，否則計劃的實際得益極其有限（男性只得1.6年，女性亦不過5.3年）！
基於上述分析，願意認購年金計劃的申請人，將是自信（擔心？）自己會長命百歲的長者，自問壽命低於港人中位數者，應不會對年金計劃提得起興趣。
按政府的講法，計劃的隱含投資回報率為4%，背後假設投保人男性平均可活到86歲，女性則可活到91歲，較目前本港男女性的平均壽命長多5年。過去100年，全球人均壽命持續上升，十幾廿年後港人平均壽命再延長幾年，非常有可能！
宜靈活調節年金金額
假如讀者亦認同，人均壽命不斷延長是大概率事件，則政府的年金計劃，其實並非如表面看來那麼差勁。
按年金計劃的設計，投保人壽命越長，年金的隱含回報率便越高，上限（投保人長生不死）分別是7%（男性）及6.4%（女性），投保人可因應自己的理財能力及對自身的壽命預算，作出對自己最有利的決定。
年金計劃並不是強逼性的全民退休保障，政府只不過是為市民提供多一個選擇，並有政府的金漆招牌包底（誰敢保證未來投資回報一定年年有7%，例如touch wood香港進入日本模式呢？），這絕對是現屆政府的一項德政。
即使投資者自信每年投資回報超過7%，在分散風險的原則下，當做買多一份退休保障，即使他朝萬一投資失利，仍然有點「渣拿」，毋須仰賴政府福利渡日。
最後，我想補充一點，希望政府的年金計劃可以靈活一點，例如可因應受保人第一年投保的年紀，調節年金金額，例如投保人已屆70歲，基於相同的預期壽命假設，他們應可獲得更高的年金，否則的話，投保人很可能只會局限於剛年滿65歲的合資格長者。
林少陽
以立投資董事總經理
本欄逢周三刊出
林少陽
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