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2018年7月19日 星期四

高山行快遞 - 高山行 2018年7月19日

高山行快遞 - 高山行 2018年7月19日


【高山行快遞】敏華即將大反撲!(高山行)(18/7)

2018-7-18 9:51:35


 
貿易戰將內地傢具股打落低點,不過跌幅已明顯過籠,給予實力基金低吸機會,其中敏華控股(01999.HK)便是一例,事實中國及另類產品發展足以抵消局部美國市場衝擊,近日走勢已有盤穩之象,

一旦反彈勢頭形成,短期應可上挑7.5水平,並料可火速達標。

 
敏華主事產銷沙發、床墊與床具配件、及其他家具,並經營沙發出口業務,去年已曾遭沽空機構進襲,仍可安然,今次再逢貿易戰衝擊,又得到另一嚴峻考驗,而股價亦確已打到了吸引水平。

 

先看截至今年3月止財年業績,營業額100.27億元,按年升28.9%,純利15.36億元,跌12.4%,每股盈利40.22仙,末期息0.12元,連同中期息0.13元計,全年派息0.25元,派息比率約62%。期內沙發及配套產品業務收入升15.7%至80.76億元,其他產品收入則升55.7%至9.26億元,盈利下降主因材料價格上升及人民幣兌美元升值影響。

 
雖則貿易戰對美國市場生意構成打擊,但按市場劃分,期內沙發及配套產品在中國市場收入大升35.4%至38.9億元,主要受惠內地門店網絡拓展,另芝華仕頭等艙品牌分銷商專賣店平均單店銷售增約13.4%, 同期北美市場收入則按年只升約2.6%至35.6億元,故有理由相信,在中國市場長足擴展下,應可局部抵消美國市場失利影響。

 
值得一提者,去年其它產品銷售收入大增至9.26億元,增幅55.7%,其中床具及智能傢具配件等銷售更增速驚人,而2016年底收購的Home集團亦實現了8.7億元營收,加上去年初收購完成的江蘇鈺龍亦開始提供貢獻,今年中又6800萬美元、相當於5.34億港元收購了越南功能沙發業務,進一步增加沙發產銷及出口海外市場之力,在在埋下盈利擴張伏筆。

 
敏華未來還有另一賣點,集團早在2011年底以2.17億元人民幣投得吳江 之地,本計劃興建一個商業綜合體,但其後改為用於興建芝華仕頭 等艙傢具產品旗艦店、高端酒店及住宅之用,主要用於銷售,至今大部分工程已完成,酒店料於今年開業,住宅亦快將發售,屆時又可成功吸金,大大提高額外盈利能力。

 
今年1月,東方證券股份突然披露以每股7.71元增持了40萬股,而現身持有了5.01%股權,其後不斷加碼,最新持股已增至2.39億股,佔權7.02%,購入價仍遠高於現價水平,應成最佳參考指標,只要市盈率稍稍回復正常水平,股價已值8元以上。

 
高山行
高山行快遞 - 高山行 舊文
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