【實戰理論】內地政策只是微調（沈振盈）（25/7）
2018-7-25 9:20:57
港股連升三日，恆指在上週五跌破27800之後，出現單日轉向的走勢，展開了技術性反彈。再配合國務院常務會議中，李克強總理提出的工作目標，市場即時作出極度樂觀的反應。主要的樂觀演繹包括：去槓桿已
名存實亡、中央釋放了全面寛鬆訊號、加大財政政策力度、1.35萬億推動基建。
內地媒體昨日在報導有關新聞之時，標題極度放大及誇張，香港媒體亦引用此等「標題」為總理的言論定性。因此，昨日市場就出現了極度樂觀的情緒，大家正回味著當年「四萬億基建」計劃的威力，又不用再怕去槓桿的壓力。更甚者，認為這是中央救市的開始。
然而，若細閲會議內容細節，似乎又不是市場所演繹的一回事。「穩槓桿」竟然被說成是「不再去槓桿」，「定向」放水被演繹成「全面寛鬆」。至於基建方面，因為缺水及融資困難，為免現有項目爛尾，因而加快地方政府推專項債劵的發行，卻被演繹為1.35萬億元推動基建。無可否認，此等做法是有正面作用，但只是因應需要而作出微調，不想打壓得太死，但並不是大方向有改變，更不應視為大力放水救市。
這兩天大市之升，純粹是跌得太多、氣氛太淡，借勢作出反彈。中央去槓桿之心末改變，只是力度方面作出調節，平衡及舒緩股市及經濟下跌的速度而已。
沈振盈
實戰理論 - 沈振盈 舊文
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