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2018年7月25日 星期三

拉闊投資 - 曾廣標 2018年7月25日

拉闊投資 - 曾廣標 2018年7月25日


利民盈利高速增長
2018/07/25 04:12:29 網誌分類: 經濟
25 Jul          特朗普向總值2000億美元的中國貨品發表懲罰性清單後,他日前再警告,或對中國向美出口全數約5000億美元貨品徵收關稅,令在中國設廠的工業出口股更加不

利。然而,在貿易戰爆發前,個別在港上市公司在上半年取得優良業績,有助股價在低位回穩,以生產空氣清新機,美容用具及男士刮鬍刀為主的利民(229),就是其中一個例子。利民周初預告,今年上半年盈利可望有接近一倍增長,即半年業績可達2500萬元。管理層表示,主要因為是能有效控制成本及新產品取得較高利潤。

          利民去年盈利減少28%,至3600萬元,年度總派息則由8仙減至6仙,股價在弱市曾進一步受壓,但宣佈盈喜後,股價即見反彈。

          去年業績倒退,主要是為新產品設立的初次費用所帶來的開支,以及添置生產用機器費用所致。因此,當今年第二季先進刮鬍刀等新產品成功投入市場後,公司盈利恢復增長。由於業績在第二季才復甦,估計全年盈利可超越前年的5100萬元水平,達至5300萬元,折合每股約12仙,派息料至少回升至8仙。這已是較保守估計,利民部份高新科技子公司,今年在中國可取得低稅優惠,利潤可能以更大幅度上升。

          利民是輕資產公司,去年盈利倒退也保持有兩億元淨現金,折合每股40餘仙,因此維持很高的派息比率。利民是善於揀選中小企的獨立投資人David Webb愛股,去年他繼續增持利民至6%,之後未見減持。他最後一次增持價是1.08元,而利民資產淨值約為1.2元。

          利民產品除了在中國內銷外,亦輸往世界各地,近月打入印度及非洲市場,擴大收入來源。美國也是出口市場之一,佔利民營業額約12%。利民生產的是消費品,加稅會影響美國消費者,但若果特朗普對全部中國貨品都要加收10%關稅,則利民對美出口也會受到一些影響。然而,相對於其他更依賴美國市場的出口商,利民所受打擊只是有限。

          利民既是高息股也是成長股,其產品在中國以及外國市場前景均佳,因此,就算受到貿易戰的一些影響,利民盈利在今年和明年均可望持續回升,在動盪市勢屬於進可攻退可守。

        曾廣標
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