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2018年7月30日 星期一

股海風雲 - 雷雨 2018年7月30日

股海風雲 - 雷雨 2018年7月30日

保利置業估值吸引
2018年07月30日
  保利置業(119) 去年盈利亮麗,令人憧憬是今年上半年進度能否再接再厲,隨時再發盈喜,刺激股價大幅反彈。

  保利置業去年上半年多賺9.7倍,至6.29億元,下半年賺18.33億元,全年賺24.62億元,大增29.5倍,每股盈利0.6724元

,每股資產淨值7.728元。現價市盈率4.8倍,市帳率0.42倍,兩者同為低於業界平均水平,估值吸引。去年九月,保利置業反映中期業績進度而升至4.66元,以全年業績計,市盈率為6.93倍。相比龍頭股中國恒大(3333) 現價市盈率10.3倍,仍有33%折讓;亦較第二大內房股碧桂園的9.3倍,也有25%折讓,因此折讓收窄至兩大內房平均9.8倍,再折讓10%為合理估值。以此推算,保利置業股價應站5.92元,上升潛力達83%!

  以保利置業於09年12月歷史高峰12.3元比較,即使返回目前合理估值5.92元,仍只是回鄉之路半程而已。而且以09年每股盈利僅0.3元計,最高市盈率達至41倍,可見現價已處於極低水平。

  目前要注意的是,去年盈利在基數大幅增加後,今年能否有三成以上增幅,支持另一次半年或全年盈喜。假設去年下半年盈利可延續至今年上半年,即可取得1.9倍盈利增幅。但以今年首兩季銷售額241億元,按年只增8.6%計,要做到盈喜水平或不可能,只要全年達至10%增長,預測市盈率仍只有4.3倍,升至合理的8.8倍,股價可見6.51元,翻一番可期。保利置業主攻內地房地產,去年已增加13個地產項目,分別位於南寧、蘇州、寧波及佛山等,但亦有倫敦項目。保利實力可靠,母企是央企保利集團,持股47.32%,母企亦持有在內地掛牌的保利地產(滬:600048),以及在港上市的保利文化(3636) 。保利置業股價見底回升,10天線重越20天線,股價剛升至保歷加通道頂部,以通道大幅收窄推論,應可向上突破,扭轉上半年一路下滑弱勢,重納升軌!

  雷雨
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