保利置業估值吸引
2018年07月30日
保利置業(119) 去年盈利亮麗，令人憧憬是今年上半年進度能否再接再厲，隨時再發盈喜，刺激股價大幅反彈。
保利置業去年上半年多賺9.7倍，至6.29億元，下半年賺18.33億元，全年賺24.62億元，大增29.5倍，每股盈利0.6724元
，每股資產淨值7.728元。現價市盈率4.8倍，市帳率0.42倍，兩者同為低於業界平均水平，估值吸引。去年九月，保利置業反映中期業績進度而升至4.66元，以全年業績計，市盈率為6.93倍。相比龍頭股中國恒大(3333) 現價市盈率10.3倍，仍有33%折讓；亦較第二大內房股碧桂園的9.3倍，也有25%折讓，因此折讓收窄至兩大內房平均9.8倍，再折讓10%為合理估值。以此推算，保利置業股價應站5.92元，上升潛力達83%！
以保利置業於09年12月歷史高峰12.3元比較，即使返回目前合理估值5.92元，仍只是回鄉之路半程而已。而且以09年每股盈利僅0.3元計，最高市盈率達至41倍，可見現價已處於極低水平。
目前要注意的是，去年盈利在基數大幅增加後，今年能否有三成以上增幅，支持另一次半年或全年盈喜。假設去年下半年盈利可延續至今年上半年，即可取得1.9倍盈利增幅。但以今年首兩季銷售額241億元，按年只增8.6%計，要做到盈喜水平或不可能，只要全年達至10%增長，預測市盈率仍只有4.3倍，升至合理的8.8倍，股價可見6.51元，翻一番可期。保利置業主攻內地房地產，去年已增加13個地產項目，分別位於南寧、蘇州、寧波及佛山等，但亦有倫敦項目。保利實力可靠，母企是央企保利集團，持股47.32%，母企亦持有在內地掛牌的保利地產(滬：600048)，以及在港上市的保利文化(3636) 。保利置業股價見底回升，10天線重越20天線，股價剛升至保歷加通道頂部，以通道大幅收窄推論，應可向上突破，扭轉上半年一路下滑弱勢，重納升軌！
雷雨
股海風雲 - 雷雨 舊文
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