網頁

建議加入我們的Facebook, 如果遇到特別情況,我們可以有一個平台通知大家。
文章漏咗/建議:按此通知

2018年7月4日 星期三

拉闊投資 - 曾廣標 2018年7月4日

拉闊投資 - 曾廣標 2018年7月4日


波司登翻身前景佳
2018/07/04 04:12:38 網誌分類: 經濟
04 Jul          在貿易戰陰霾下,不少宣佈良佳業績的三月結愛股,部份投資者趁好消息出貨。不過,個別愛股由於業績和前瞻超乎理想,股價在高位有力再上,逆市升上三年高位的波司

登(3998)就是其中之一。

          波司登是中國著名羽絨品牌,但早幾年曾急於打入外國高檔市場,令到業績滑落,過去一個年度終於進入豐收期,盈利勁增逾50%至六億元人民幣,每股盈利折合約七港仙。

          由於現金流良佳及展望樂觀,管理層宣佈派發末期息3.5仙,另派特別股息2.5仙,即合共6仙,加上中期息派1.5港仙,全年共派7.5仙,較年度盈利還要高。

          年內波司登在羽絨服銷售取得佳績,除了波司登品牌專攻中高檔市場外,亦有數個針對中檔市場或年輕客戶副牌,這些副牌成功透過電商渠道吸引消費者,令波司登線上線下相結合平衡發展。

          波司登旗下幾個女裝時裝品牌亦受消費者歡迎,男裝時裝品牌也有良佳佈局。表現較遜色的內衣和童裝則進入整頓期,盼望在新一年度從新開始。

          年內波司登推出更禦寒羽絨,在嚴寒地區大受歡迎,另外,輕盈羽絨成為中國各地冬裝時尚。

        進軍電商擴展市場
          由於派發高息,波司登股價雖升至1.1元,但仍有接近七厘股息,其市帳率也不過是回升至一倍,即是股價只是資產淨值價格,因而在弱市仍見有大戶買盤吸納。市盈率方面,波司登已升上15倍,表面上不算低,然而波司登已變回高增長的自我品牌股,15倍市盈率並不偏高。

          波司登近期受到一些券商注意,認為集團今後每年可維持三成增長。雖然波司登升至高位,但今後仍然可以隨著優良業績繼續上升。筆者認為,波司登今後業績應較市場預期還要佳。

          波司登除了羽絨服外,已逐漸變成全方位自我時裝品牌,正好迎來中國促進內需的客觀環境;加上北京將於2022年主辦冬季奧運會,對羽絨服需求持續增長;作為自我品牌,波司登所佔得的市場份額可望不斷提升。

          當然,波司登股價持續上升,若大市持續疲弱,也會引來獲利回吐,令到股價回落。筆者認為,可趁波司登調整時上車或加碼。

        曾廣標
拉闊投資 - 曾廣標 舊文