【健談匯市】美元雖強但未有扶搖直上條件（陳健豪）
美元雖強但未有扶搖直上條件更多
美匯指數上週一度突破今年新高95.6後扶搖直上，一度高見96.8後才出現調整，本週經濟數據不多下，或令一眾外幣先出現一個技術性的弱勢反彈。截至8月14日的芝加哥外匯期貨中，美元淨持倉金額維持於自去年1月
以來最高水平，反映在新興市場如土耳其危機、中美貿易戰及美國聯儲局9月份加息機會等因素困擾下，市場對美元後市仍然相當樂觀。只要美匯指數這次調整可以守住95.0-95.5水平，美元在第三季保持強勢機會較高。若要美匯指數由強轉弱，筆者估計需要在9月26日聯儲局議息後，才有機會重新轉弱。上週筆者有幸猜中1.1300短期低位，歐元兌美元本週或重新測試阻力區1.1500。
美匯指數去年由頭跌至尾並按年貶值近10%，不過今年走勢就跟市場預期相反，除年初一度跌至88水平後就見底回升，當中原因自然是美國經濟數據、息口前景及緊縮的貨幣政策都比世界上其他發展經濟體大幅領先。整個美匯指數自2008年金融海嘯後見底，而自2008年至2014年外匯市場只在一個大型橫行區，而這次美元升值其實自2014年已展開，因2015年美國聯儲局展開加息週期，因此美元估值已某程度上充分反映在匯價之中，一旦其他經濟體展開加息週期，或美國聯儲局暗示加息速度有所減慢，都可以令一眾外幣重拾上升趨勢，走勢有如2005-2007年各地央行在息口上追趕一樣。另一個筆者一直保持警剔的將來美國持續上升的雙赤字(經常帳赤字及財政赤字)，一旦投資者發現特朗普表面努力爭取美國優先，但貿易赤字未有持續收窄，不難令投資者重新沽出美元。當然，目前看淡美元前景實在未有說服力，不過筆者亦不認為美元就此能扶搖直上，因此在邊買入美元時亦要做足心理準備，一旦美匯指數跌穿95或視之為轉勢訊號。
上週傳出中美貿易戰談判重新啟動，而中美官員初步制定了路線圖，並安排兩國元首習近平及特朗普在11月會面以求解決貿易紛爭，對筆者而言11月份這個時間特別敏感，似乎美國總統有意將會面拖至11月中期大選後才舉行，一方面可以令市場仍在未來數月炒作貿易戰，提醒選民特朗普自年初以來一直為美國優先而努力;另一方面只要不引爆另一場危機，美股不大跌的話對特朗普選情亦相當有利。
艾德證券期貨總經理陳健豪
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