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2018年9月18日 星期二

股市新談 - 彭偉新 2018年9月18日

股市新談 - 彭偉新 2018年9月18日


【股市新談】嘉里物流著眼在「泛湄公區」的發展(彭偉新)



嘉里物流著眼在「泛湄公區」的發展更多

近年當中國倡議「一帶一路」的計劃,令到以中國為起點打造陸上及海上貫穿中、歐及非洲的交通要道,藉此可以為相關的國家帶來更高的經濟增長。因此,近幾年市場都把所有的焦點都投放在中國市場,以及與一帶

一路的相關股份身上,反而對於受惠「一帶一路」的國家的實際投資郤明顯被市場所忽視。其中,投資在「一帶一路」國家較為積極的本港上市公司可算是嘉里物流(0636)了,而筆者於今年7月初到過嘉里物流在泰國的物流及快遞業務後,集團的股價雖然曾由10.50元水平跌至最低位9.59元,不過,近日股價於集團在8月底公佈了上半年純利按年增加20.3%至9.5億港元,而且中期息連特別息每股派21港仙,令到業務及派息均為投資者帶來驚喜下,股價便由低位持續攀升,更於9月17日升上最高位12.76港元,突破了4月份時的阻力位後便扶搖直上,又甚至有機會愈升愈有,成為近期的跌市奇葩。

筆者曾於7月17日以「嘉里物流的估值被過份低估」為題的文章,介紹了集團的業務及發展方向,尤其是集團在過去幾年走對了路線,完全避開了競爭極大而且毛利率持續下降的內地物流及快遞業務,反而加大了在泰國、柬埔寨及越南等市場的業務比重,希望可以打造為「泛湄公區」最強的物流公司。尤其是未來將會有更多的產品由於中國的人工已明顯上升下,把部份的生產線搬到這個擁有龐大勞動人口的地區,不單止可以降低生產成本外,當地居民的生活水平上升後,亦會成為了快遞業務的主要客戶。因此,嘉里物流在過去幾年的投資的確是非常成功的部署。

嘉里物流的股價經過8月31日的大幅飊升,並向上突破所有移動平均線後,已成功突破了今年4月26日的反彈阻力位12.07元,而且更在周一以「大陽燭」上升超過5%下,成功收復了自2014年1月高位14.15元跌至2015年8月低位9.34元跌浪總跌幅的61.8%黃金比率反彈阻力位。按該走勢來說,股價的確有機會重返整個跌浪的起步點14.15元水平。特別是以過去60日的資金流累積流入了5,870萬港元,而周一單一個上午再度流入800萬港元的資金,令到累計資金流入達到6,500萬港元,只要該流入的金額維持穩定,相信股價可以很快便返回高位14.15元。令到嘉里物流不單可以作為中、長線的投資選擇,更可以在市況偏弱下,作為短期的另一選擇。

京華山一研究部主管
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