股金豐采 - 涂國彬 2018年9月18日
《股金豐采－塗國彬》美股大牛市還在，兩大風險可別忘
《股金豐采》美國經濟增長強勁，支持美股走高，其實不光是美股，整體美元資產，都受追
捧。
經濟數據上，自２０１４年第三季度以來，最快增速的第二季度ＧＤＰ，再加上意料之外般
強勁的非農報告，都讓投資者有信心。美聯儲繼續表達，支持持
續加息。美匯指數則從今年４月
下旬開始加速走高，８月一度逼近９７附近。十年期美債收益率，雖在５月突破３﹒１％後回吐
漲幅，但還保持高位震盪，運行區間在２﹒８％至３％之內。
＊關注美聯儲加息＊
從金融海嘯走出來，已十年了，受惠低息環境，加上稅改，美股創出大牛市，這一點沒有疑
問，創新高連連，只是之後如何。估值處高位，短線仍向上，但後市風險，如何度量，如何規避
，才不失分寸，又不致錯失機會，才是核心所在！
短期而言，風險來自兩大層面：一是加息，二是貿易戰。
美聯儲加息步伐方面，９月勢必一加，但１２月呢？未來呢？貨幣政策如何，將是關注焦點
。筆者多次預言，２０１８年內，每季加息一次，如今看來，大有機會言中，至於是否不幸言中
，大抵只能從讀者本身的倉位組合而定，但方向和速度上，皆符合期望管理之所需。
＊貿易戰擔憂升溫＊
貿易戰方面，特朗普治下，美國在貿易關係上，跟多國關係緊張。除了墨西哥外，談判並不
理想。中美兩大經濟體之間，矛盾不斷升級，大家意識到，這已非小打小鬧，而是未來增長的重
要風險，多次令美股受壓，遠的不說，昨日（１７日）就特朗普公布新一輪對華關稅，股民用腳
投票，美國三大股數收跌，便是一例。
值得注意，十年期美債收益率重新突破３％，見近四個月高，今早（１８日）更一度企穩。
不少投資者擔心債息再度走高，由此而來，股價將再受壓。此外，１１月中期選舉臨近，如民主
黨拿下眾議院，雖不至於彈劾，但對總統進行施壓，是近期關注焦點之一。
《永豐金融資產管理董事總經理 塗國彬》（ｍａｒｋｔｏ＠ｗｆｇｏｌｄ﹒ｃｏｍ）
＊ 塗國彬為證監會持牌人士，並無持有上述股份之財務權益
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