美匯或重拾中長期跌浪
2018年09月28日
聯儲局一如筆者預期宣佈加息0.25厘，將聯邦基金利率目標範圍調高到2至2.25厘，聲明中除了刪去「貨幣政策立場保持寬鬆，以支持強勁的勞工市場及通脹穩步返回2%」字眼之外，其餘內容與8月份議息聲明完全一樣，不少市場人士及傳媒因此認為聯儲局暗
示寬鬆貨幣政策已經結束。
寬鬆與否是相對的，以目前聯邦基金利率範圍處於2至2.25厘計，貨幣政策最多是適中而非寬鬆，但以現時美國經濟增長強勁、失業率低企，而消費者信心指數亦升至2000年以來最高水平，美國仍然處於負利率環境，聯邦基金利率水平現時是鬆還是緊？聯儲局目前仍然持有超過4.2萬億美元資產，是金融海嘯前約8000億美元的五倍有多，如此貨幣政策仍然極度寬鬆！
貨幣環境仍極寬鬆
刪掉寬鬆措詞在利率正常化過程只是時間問題，加上聯儲局在最新經濟預測中，將2018至2021年的GDP增長率逐步下調(分別為3.1%、2.5%、2%及1.8%)，當局又怎可能加快加息步伐？故見當局亦維持2018至2020年聯邦基金利率目標不變(2.4%、3.1%及3.4%)，今後四年的PCE通脹預期，除明年降至2%之外，其餘皆維持在大約2.1%，GDP增長預期放緩、通脹不漲，聯儲局還會加大力度加息嗎？
貿戰料影響聯儲局決策
聯儲局的議息結果看似不受美、中貿易戰影響，但投資者不要傻到認為聯儲局完全沒有考慮，可以肯定，在10月17日公佈的詳細會議紀錄將會反映FOMC委員對美、中貿易戰的憂慮(其實早在過去幾年會議紀錄中已曾提及)，屆時美元匯價將會遭到重挫，投資者不宜對美元匯價中長期走勢過度樂觀。
要注意，美匯指數上周已在周線圖收低於20SMA(94.72)，是今年4月27日當周以來首次，而陰燭形態亦構成了破位向下訊號，短期如未能重返該線以上，則重拾中長期跌浪的可能性增加，短期以92.61為主要支持，惟中長期仍然傾向跌穿90及80！
金道集團投資研究主管
鄭廣復
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