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2018年9月28日 星期五

何車500 - 何車 2018年9月28日

何車500 - 何車 2018年9月28日


何車500:中集分拆車輛公司上市 - 何車


中集本周三股東特別大會以接近100%贊成票通過分拆旗下「中集車輛」在本港聯交所上市。互聯網圖片



中集集團H股(2039)現價8.4元,今年以來大跌44%,與2015年歷史高價24.4元比較,跌幅達6成半。公司於2012年12月將部份A股改

為H股,以介紹形式在港掛牌,翌年以每股13.48元配售H股,5年下來,跌去近4成,而今年預測盈利則較2013年高出近1倍。

1)中集經營集裝箱、道路運輸車輛、化工及液態食品裝備、物流等。今年上半年,營業額435.6億元人幣,按年上升31%;純利9.65億元人幣,增長21%。乾貨集裝箱銷售80.69萬TEU(標準單位),大增80%。彭博綜合券商預測全盈利29.41億元人幣,增長17%。現價往績PE 9.1倍,今年預測7.9倍。公司在港掛牌以來,除卻2016年盈利特低致PE半天高之外,大部份時間PE都在13倍以上。

2)中集今年預測PB 0.65倍,較掛牌以來平均1.34倍折讓頗大,亦是股份吸引力所在。

4大股東佔H股86%
3)集裝箱/航運相關股中,東方海外(316)預測PE 33倍/PB 0.86倍;中遠海控(1919)預測PE 21倍/PB 1.32倍;中遠海發(2866)預測PE 12倍/PB 0.70倍。比拼之下,中集的吸引力較它們高得多。

4)中集H股市值144億元,A股171億元,總市值315億元,A股較H股有溢價61%。H股發行股數17.17億股中,招商局(144)佔42.74%,Hony Capital Fund佔20.87%,中遠集團佔14.32%,Promotor Holdings 佔8.33%,4大股東共佔H股86.26%。股價若再大跌,維穩活動料會出現。

5)中集最新的公司消息,是本周三股東特別大會以接近100%贊成票通過分拆旗下「中集車輛」在境外上市。中集車輛63.33%由中集持有,業務包括產銷高技術半掛車系列及零部件、集裝箱、機械產品等。「境外上市」指在本港聯交所上市。

★中集物有所值,輕注收集。望PB回升至0.8倍,股價有23%上升空間,見10.3元。

何車
本欄逢周一、三、五刊出



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