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2018年10月15日 星期一

股海風雲 - 雷雨 2018年10月15日

股海風雲 - 雷雨 2018年10月15日
粵投10年累升10倍
2018年10月15日
  大市震盪期間,最宜溫故知新。投資成功講究眼光與耐性,人棄我取時買入有前景股份(如何評估前景當然是另一項重要課題),持之以恒,回報通常會出人意表。

  粵海投資(270) 表面上是一隻看來非常沉悶的股份,業務以水資源為主,佔營收逾六成,少新聞,屬細水長流行業,增長平穩,

股價亦然,始料不及的是長升長有,過去十年,竟可累升近10倍,是另類「隱形股王」。既已長線持有,理應義無反悔,繼續持有。但值得研究的是,現價買入還可以嗎?

  粵投是老牌紅籌,除主攻水務供應外,涉及業務包括物業投資、百貨經營、酒店持有營運,另外兼顧能源、道路與橋樑業務,受惠地利與業務類別,肯定是「一帶一路」及「粵港澳大灣區」最積極參與企業之一。

  遠者不說,就以經歷2008年金融海嘯洗禮後,以過去10年股價分析,粵投表現的確令人折服,由2008年10月谷底1.55元回升,期間雖有調整,但並無影響其向上大勢,上周才創14.42元高峰,累升8.3倍。計及過去10年收取股息共2.455元,實際股價升幅達9.9倍!

  同期跑贏北控上實
  與其業務相似,同是老牌紅籌的北京控股(392) 及上海實業(363) 比較,粵投過去10年跑贏一條街。北控由谷底反彈,期間曾升2.9倍,以上周最高價比較,僅升1.2倍,連同10年派息計,亦只升1.6倍。上實表現稍勝北控,三個升幅依序是4.2倍、1.1倍及2.3倍,但表現仍遠不及粵投。

  大行對粵投評價不一,大和證券以加息周期為據,看好盈利與通脹對沖的公用股,認為粵投擁有健康經營現金流,總額介乎70至80億元,可預期到2023年,維持每年派息按年增長10%,給予「跑贏大市」評級。

  總理李克強早前強調,中國仍處於城鎮化進程中,至今城鎮化比率僅佔58%,反映城鎮污水設施,為城鎮化建設基礎中的基礎,蘊藏巨大投資潛力。以此推論,對水務相關股的擴展前景應予看好。除了粵投外,北控、上實、光大國際(257) 及北控水務(371) 等,均可視為低吸對象。

  雷雨
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