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2018年10月29日 星期一

鳴鏡高懸 - 張一鳴 2018年10月29日



鳴鏡高懸 - 張一鳴 2018年10月29日


鳴鏡高懸:跌市下之最佳投資 - 張一鳴


在跌市之中,持有現金才是最實際的。 資料圖片 適中字型 較大字型



最近收到一些讀者查詢,在跌市之中應該買甚麼,有些讀者也分享一些想法,如買公用股、債券、基金或投資工廈等。

如果大家同意現在是熊市,大部份資產價值都會下跌,經常聽到一些建議在跌市中買公用股等防守股,其實投資概念是相對表現,而不是絕對回報,防守股表現優於大市,並不等於股價不會下跌,下跌幅度可能幾日就把一年的所謂高息全部抵銷了,個人投資應該要以絕對回報為依歸。

不少基金的表現評核,主要是長倉基金,是以相對表現為準則,如果恒指下跌10%,基金只下跌9.5%,這基金已「交足功課」,所以在跌市之中,這些基金最應該買防守股,但這又是不是你的投資目的呢?

在跌市中能賺錢的,只有沽空,但沽空是非常高風險的專業行為,因為沽空者基本上是和全世界對著幹。絕大部份基金、公司管理層及股東都想股價升,政府一般也不想資產價格下跌,過去十年各國政府的政策及幹預,對沽空者造成極大風險,但股價就算跌至零(機會率也差不多是零),除非槓桿,最高回報都只有投資金額的一倍,風險回報不成正比。

如上周的評論,不是每時每刻都有投資賺錢機會,在跌市之中,持有現金才是最實際的。

張一鳴
mailto:derekcheung00@gmail.com
本欄逢周一刊出



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