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2018年11月5日 星期一

一周攻略 - 周進略 2018年11月5日

一周攻略 - 周進略 2018年11月5日


《一周攻略-周進略》波幅擴大屬意料中事,持盈保泰為最佳應對

  《一周攻略》本欄維持好一段日子的持盈保泰的觀點,目前看來,尚未有修正的必要。事態

發展,一如所料,資產價格波動,有別於往年,尤其是金融海嘯以來的那些年,由聯儲局最終買

單的美國經濟復甦大計,終於完成。
 
*央行政策由寬漸

緊,波動才是正常*
 
  過程中,資產價格象徵著市場穩定性,更直接表現出生產者和消費者,以至投資者的信心,

如此格局,明顯之至,只要資產市場穩定,資產價格不跌反升,便可以重建信心,過去十年便是

如此這般的渡過。不過,隨著復甦得好,甚至遠比想像中好,當局不可能完全應對危機時,所謂

非常時期的非常手段,繼續在發揮太大影響,以免太快催生了下一次危機,屆時便沒有工具可用

了。
  無論如何,由美股近日的波動可見,之前數年的超低利率貨幣量寬環境,顯然造就了超低波

動率的資產價格,遠比長期平均為低。多年來市場認為,萬一央行改變態度,由寬漸緊,這樣一

來,便是整個形勢的轉變。
  如此年代,自然是面對貨幣政策正常化的後果,資產價格的波動率,應該起碼回復至長期平

均,而短期亦有較長期平均遠為高的波動,這樣才是資產組合重新配置,以適應利率周期變化,

以至其他投資者在不同市場的調動的提早預期。港股不可以例外。

 
*特朗普言行成市場波動另一大主因*

 
  當然,在這一兩年,美國總統特朗普,變成了美聯儲以外,另一為市場帶來資產價格波動率

大升的理由。他的一言一行,隨著在沒有先兆之下出現。其出招看似隨心而發,隨機而至,但其

實,以時機而言,卻又合適不過。例如,近日馬不停蹄進行中期選舉的造勢,之前在10月,美

股大跌,讓一直以美股上升和經濟繁榮為政績的他,頓然失去了一大選舉優勢,自然要急起直追

,說來不難,就他本人在社交網站帖文幾句,倒也不一定真實,都可以馬上引來投資者的急速回

應。
  事實上,上周五(2日)港股,正好說明這種心態,但要小心,他的說話並無公信力可言,

隨時變,究竟是真的說了後,情況有變而變,抑或根本說時已無意執行,純粹博奕玩心理戰,難

以分辨,但起碼對市場而言,上周五日間恆指升幅逾千點,夜期卻大跌,相信投資者不難明白,

所謂跟車太貼會出事的意思。
 
*港股短期離不開大型上落市的格局*
 
  誠然,恆指近期跌至24540點附近,應已有一定支持,畢竟已明顯跌穿過本欄提過好多

次的25000點參考位。反之,短期而言,又離不開大型上落市的格局,單日波幅既然可以上

千點,投資者只能以較低槓桿和注碼,見招拆招。否則,即便你有幸看中方向,仍然無法穩守倉

位,不論好倉淡倉,亦復如是。相對來說,如無必要參與,作壁上觀,持盈保泰,仍是最佳應變

策略。《經濟通通訊社特約分析師 周進略》(本欄逢周一刊出)

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