新債王話未跌完
2018/11/21 08:39:40 網誌分類: 經濟
21 Nov
各個投資市場都好似食咗瀉藥一樣，美股止唔到血，昨日再大插，杜指再插551點，收24465點，跌幅2.2%；標普500指數跌1.8%；納指跌，美股連插幾日，除了納指今年仲有0.1%輕微進
賬，杜指及標普500指數已經把今年的升幅嘔凸，倒跌1%，美國開始嚐到香港捱跌市的味道了。
美股大插，除了繼續被科技股續跌拖累之外，油價昨日大跌，令到能源股成為跌市的更大拉力。
雖然OPEC及一眾產油國將於下月6日開會討論減產頂挺油價的問題，沙特更揚言OPEC計劃每日減產140萬桶去頂住油價下滑的勢頭，但無奈美股近日狂瀉，市場避險意識大升，除了連帶石油期貨這類更高風險的資產同時挨沽之外，由於股市係經濟的的反映（股市一般跑前經濟約6個月），投資者多了一重經濟增長將會放慢、能源需求會受壓的憂慮，油價及能源股就只有挨沽的份兒啦。
原本，油價昨日未至於會跌得這樣急，又是美國總統特朗普惹的禍，在美國中情局發報告指此前《華盛頓郵報》的沙特裔記者卡舒吉懷疑被沙特特工殺害，是沙特皇儲穆罕默德(Mohammed bin Salman)在背後策劃的同時，特朗普卻發表聲明支持沙特，又話「可能是沙特皇儲做的，也可能不是。太多事情我們都搞不清楚！」特朗普又話沙特講好話，指沙特已幫美國壓低油價，但此言一出，油價馬上再下一城！紐約期油昨日大插6.6%至53.43美元的去年10月以來新低。標普500指數能源板塊勁挫33%，係表現最差的板塊，美國「兩桶油」艾克森美孚及雪佛龍齊插2.8%。
另外美國科技股週一爆出小股災，但週二仍然止不到血，標普500指數科技板塊再跌2.1%，係表現第二差的板塊。5大科技巨頭中，只有Facebook及Google母公司有輕微反彈，微升0.6%左右，而Netflix及亞馬遜再跌超過1%，蘋果最弱，上日跌完4%，不但無反彈，昨日再插4.8%，收176.98美元，蘋果跌入熊市之後，越跌越深。
美股昨日再跌，也和有「新債王」之稱的DoubleLine Capital 行政總裁岡拉克的言論有關。他昨日接受路透社電話訪問時表示，雖然美股近日急跌，但基於兩個現象，相信美股現時不但不是「恐慌性低位」（panic low），而且仍然很貴，意味著美股還會再跌。第一個現象係大市雖然大跌，但恐慌指數（VIX指數）卻沒有升得很高，VIX指數昨日升雖然升11%至22.48，但美股已跌回去4月底的水平，但與10月初VIX的高位28.8和10月底的26，以及4月底的26比較，仍相差很遠。這意味著投資者並非太恐慌，只認為美股已經很貴，回落是合理的。岡拉克建議投資者沽空Facebook，因為Facebook（以及其他社交媒體）此前升得實在太高，而且近日監管的聲音不斷增多，他認為監管的加強，往往會督爆資產泡沫。
第二個現象是雖然股市大跌，但投資者似乎對風險較低的國債沒有太大興趣，債價沒有大升，美國10年期國債收益率昨日仍企穩3厘上方，與10月時差不多，意味著股市仍未跌完。岡拉克的講話發表後，令到杜指跌幅加深，一度跌超過600點。我此前都提過，標普500指數好大可能要跌至2580點水平，造出一個三底才有望有較大的反彈回升，現價2641點，即是還有2.3%的再跌空間，先至睇睇見底未。
另外，岡拉克提醒投資者不要因為股市跌就走向買高收益公司債（或投資級別債券或BBB評級，只比俗稱垃圾級別債券高一個評級的債券），要遠離這類債券。因為這類債券已經升得過高，由2008年至今，所有的投資級別債券已升了20%至50%不等。隨著利息上升，經濟有下行風險，這類債券就會被下調評級，到時價格就會大瀉，隨時渣都無剩。
現在股市投資者唯有寄望月底G20開會中美領導人會面，中美貿易戰有好消息救救市啦。
陸羽仁
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