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2018年11月21日 星期三

陸羽仁 BLOG 2018年11月21日

陸羽仁 BLOG 2018年11月21日

新債王話未跌完
2018/11/21 08:39:40 網誌分類: 經濟
21 Nov
各個投資市場都好似食咗瀉藥一樣,美股止唔到血,昨日再大插,杜指再插551點,收24465點,跌幅2.2%;標普500指數跌1.8%;納指跌,美股連插幾日,除了納指今年仲有0.1%輕微進

賬,杜指及標普500指數已經把今年的升幅嘔凸,倒跌1%,美國開始嚐到香港捱跌市的味道了。

美股大插,除了繼續被科技股續跌拖累之外,油價昨日大跌,令到能源股成為跌市的更大拉力。

雖然OPEC及一眾產油國將於下月6日開會討論減產頂挺油價的問題,沙特更揚言OPEC計劃每日減產140萬桶去頂住油價下滑的勢頭,但無奈美股近日狂瀉,市場避險意識大升,除了連帶石油期貨這類更高風險的資產同時挨沽之外,由於股市係經濟的的反映(股市一般跑前經濟約6個月),投資者多了一重經濟增長將會放慢、能源需求會受壓的憂慮,油價及能源股就只有挨沽的份兒啦。

原本,油價昨日未至於會跌得這樣急,又是美國總統特朗普惹的禍,在美國中情局發報告指此前《華盛頓郵報》的沙特裔記者卡舒吉懷疑被沙特特工殺害,是沙特皇儲穆罕默德(Mohammed bin Salman)在背後策劃的同時,特朗普卻發表聲明支持沙特,又話「可能是沙特皇儲做的,也可能不是。太多事情我們都搞不清楚!」特朗普又話沙特講好話,指沙特已幫美國壓低油價,但此言一出,油價馬上再下一城!紐約期油昨日大插6.6%至53.43美元的去年10月以來新低。標普500指數能源板塊勁挫33%,係表現最差的板塊,美國「兩桶油」艾克森美孚及雪佛龍齊插2.8%。

另外美國科技股週一爆出小股災,但週二仍然止不到血,標普500指數科技板塊再跌2.1%,係表現第二差的板塊。5大科技巨頭中,只有Facebook及Google母公司有輕微反彈,微升0.6%左右,而Netflix及亞馬遜再跌超過1%,蘋果最弱,上日跌完4%,不但無反彈,昨日再插4.8%,收176.98美元,蘋果跌入熊市之後,越跌越深。

美股昨日再跌,也和有「新債王」之稱的DoubleLine Capital 行政總裁岡拉克的言論有關。他昨日接受路透社電話訪問時表示,雖然美股近日急跌,但基於兩個現象,相信美股現時不但不是「恐慌性低位」(panic low),而且仍然很貴,意味著美股還會再跌。第一個現象係大市雖然大跌,但恐慌指數(VIX指數)卻沒有升得很高,VIX指數昨日升雖然升11%至22.48,但美股已跌回去4月底的水平,但與10月初VIX的高位28.8和10月底的26,以及4月底的26比較,仍相差很遠。這意味著投資者並非太恐慌,只認為美股已經很貴,回落是合理的。岡拉克建議投資者沽空Facebook,因為Facebook(以及其他社交媒體)此前升得實在太高,而且近日監管的聲音不斷增多,他認為監管的加強,往往會督爆資產泡沫。

第二個現象是雖然股市大跌,但投資者似乎對風險較低的國債沒有太大興趣,債價沒有大升,美國10年期國債收益率昨日仍企穩3厘上方,與10月時差不多,意味著股市仍未跌完。岡拉克的講話發表後,令到杜指跌幅加深,一度跌超過600點。我此前都提過,標普500指數好大可能要跌至2580點水平,造出一個三底才有望有較大的反彈回升,現價2641點,即是還有2.3%的再跌空間,先至睇睇見底未。

另外,岡拉克提醒投資者不要因為股市跌就走向買高收益公司債(或投資級別債券或BBB評級,只比俗稱垃圾級別債券高一個評級的債券),要遠離這類債券。因為這類債券已經升得過高,由2008年至今,所有的投資級別債券已升了20%至50%不等。隨著利息上升,經濟有下行風險,這類債券就會被下調評級,到時價格就會大瀉,隨時渣都無剩。

現在股市投資者唯有寄望月底G20開會中美領導人會面,中美貿易戰有好消息救救市啦。

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